12月24日，花旗发表报告，将万科A及万科H股评级同步由中性下调至卖出，A股目标价从6.71元下调至3.86元，H股目标价从5.47港元下调至2.80港元，下调幅度均约42%。

花旗指出万科销售复苏慢于预期、财务杠杆仍高，预计2025年核心利润继续承压，因此大幅削减目标价并建议减持。该行同时下调对万科2025-2026年盈利预测，并提示若楼市政策刺激力度不足，股价或进一步下探。