天天消费讯，近日，水滴公司披露了2023年财报，实现营收26.31亿元，较上年同期下降6.1%；归母净利润1.67亿元，较上年同期下滑72.48%。

4.5亿用户通过水滴筹捐赠626亿元

从水滴公司的财报来看，其营收的核心分为三大部分分别为保险、众筹以及其他。按照水滴公司的商业模式，水滴筹、水滴互助以及保险，形成了稳定的导流、沉淀、变现三角模式。

在早期阶段，水滴筹对公司更大的作用，是为赚钱的业务水滴保引流。在2018年，水滴保85.1%的首年保费是通过水滴筹和水滴互助的流量转化，其中水滴筹占46.5%。而后水滴公司转为深耕存量客户，到2019年流量结构就已改写，来自第三方流量渠道、自然流量和复购的比例快速提升，分别占34.8%、29.8%，替代了水滴筹和水滴互助。

值得一提的是，在监管整肃下，包括水滴互助在内的网络互助平台，近年先后行至终局，水滴互助也退出水滴公司昔日的三大业务之列。

财报显示，自2016年上线至2023年底，累计有约4.5亿用户通过水滴筹向超过310万名患者捐赠626亿元。水滴筹至今依旧还是水滴公司的流量入口。

但水滴筹上线至今并未盈利，财报显示，2023年水滴筹的运营亏损约2.46亿元，亏损幅度有所收窄。收窄的原因是，自2022年4月水滴公司开始收取一定比例的众筹服务费。该部分2023年的收入为1.627亿元，同比增长4.4%。

自水滴筹上线之后，曾遭遇过很多问题。早在2022年8月，有媒体曝出水滴筹大病筹款链接存灰色链条，背后筹款中介抽成最高达70%。

对于媒体报道，水滴筹当时作了紧急回应，间接确认了这一消息的真实性，但把这类行为定义为恶意推广，由与平台无关的第三方商业组织运作，为筹款人提供不正当筹款方式的服务。

2024年4月2日，庆城县公安局刑侦大队成功破获一起利用水滴筹诈骗案件，抓获1名嫌疑人。据案情介绍，李某鑫公司委托北京水滴互保科技有限公司员工报警，庆城县一辖区居民在水滴筹平台上传虚假患癌资料，骗取爱心人士捐款，请求查处。接警后，经查情况属实，嫌疑人郑某堂因急于用钱，听信他人支招，制作自己患有胃腺癌二期的假病历材料上传至水滴筹平台，在平台发起众筹募捐，骗取社会爱心人士帮扶捐款35次。

上述案件背后暴露出水滴筹对筹款者信息的审核存在漏洞，使得一些不符合条件的人士得以通过平台发起筹款，从而使大众爱心款被滥用。

水滴保利润下降48%，被指欺诈消费者

水滴保是水滴公司的保险经纪业务，与保险公司对接，上线保险产品，卖给用户，从保险公司手中赚取佣金，目前水滴公司合作的保险公司数量近百家。

保险业务2023年实现首年规模保费达71.09亿元，全年收入23.4亿元，对水滴公司整体营收的贡献比达88.9%；全年营业利润5.28亿元，是目前公司全部盈利来源。

不过纵向对比，受保险经纪收入减少等因素影响，水滴保全年营收同比下降了8.5%，营业利润同比下降48%，这直接拉低了公司全年营收和净利润表现。

截至2023年底，水滴平台向客户提供了1357款保险产品，较2022年增加582款，增幅达42.89%；其中，第四季度水滴保续保率超过95%。

财报显示，2023年水滴公司的佣金率为33.1%，也就是说，用户首年保费中，每100元要有33元由保险公司返到水滴保。

时间拉长来看，水滴保2021年、2022年保费收入分别为30.71亿元、25.6亿元，近年来保费收入呈下降趋势，作为公司全部盈利来源的保险业务陷入瓶颈。

今年315，水滴保被中国消费者报曝光危害消费者权益。

报道指出“水滴保每月1.9元可投保600万（尊享版）”的宣传，让很多消费者落入了商家的圈套。由于在付款1.9元的同时开通了自动续费服务，不少消费者事后才发现，被水滴保扣费了几百元，由此引发了投诉，这种“套路式”营销大大损害了消费者的知情权。

相关律师表示，短视频平台以及直播间打出“1.9元买600万元百万医疗”的广告，以小额支出可以获得较大保障为由头，吸引消费者眼球，而在为引导消费者购买而设定的途径中，刻意让消费者点击高额付费页面，这种营销方式涉嫌夸大收益、曲解条款，损害了消费者的知情权和公平交易权。而且，广告宣传1.9元能够买到600万元的尊享版，实际只能买到300万元保额的普惠版，涉嫌价格欺诈。

“第二增长引擎”翼帆医药增收不增利

2022年6月，翼帆医药成立，水滴公司三大业务“鼎力”的格局再次形成。

翼帆医药总共分三部分：水滴患者平台、妙医数字化营销平台、是翼帆医药平台。定位于“招募符合临床试验标准的患者，帮助药企进行新药研究”的这一新业务，由此可以看出水滴在保险的基础上往前迈了一步，开始涉足健康管理和药品领域。水滴公司对此也有完美的说法：要帮助大病患者“找钱、找医、找药”。

年报显示，截至2023年底，水滴公司累计招募超过6900名患者，参与超890个临床试验项目；2023年第四季度，翼帆医药与167家药企和CRO（新药研发合同外包服务机构）合作，环比增加32家。

通过为客户成功匹配合格合适的患者进行临床试验入组，水滴公司可获得“数字临床试验解决方案收入”。2023年，水滴公司“数字化临床试验解决方案”收入1.005亿元，较2022年的5950万元大幅增长69%，而2021年，该项收入仅为60万元。

因此，翼帆医药也被很多人视为水滴公司的第二增长引擎。不过目前，翼帆医药尚“增收不增利”。年报显示，主要包括“数字化临床试验解决方案等新举措”的其他业务营业利润为-1.55亿元，比2022年的1.9亿元亏损明显收窄。

此外，水滴公司还面临着激烈的市场竞争。有机构统计，我国CRO市场规模在2022年已近千亿，CRO帮助药企提升新药研究效率的能力有目共睹，大多数药企与CRO合作的意愿也越来越强。但这些药企更倾向于和龙头企业进行合作，因为龙头企业在行业里地位稳固，业务综合性较强，且服务内容也更加全面。水滴进入医药领域的时间不长，虽然和很多机构展开了战略性合作，但和药企原有营销渠道的竞争仍存在不小的挑战。

另一方面，临床试验本身具有高风险性，受试者的权益保护一直是药物临床试验的关注要点。临床试验的黑灰产也曾被曝光，由于试验非常漫长，从药物研发到上市往往需要3—5年甚至10年以上，费用更是从几百万到上亿元不等，曾有药厂为缩短流程、尽快上市，伙同医生或CRO公司造假。试验的申办方和研究机构需警惕和规避这些风险，保护受试者安全。

主营业务增长乏力，第二增长引擎“增收不增利”，水滴公司的困境也反映在二级市场上。2021年5月7日，水滴公司正式登陆纽约证券交易所，发行价12美元。然而截止4月9日凌晨美股收盘，水滴公司收于1.29美元/股，较发行价已缩水89.25%。