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天天房产6月4日讯,2023年,公司智能坐便器、连体坐便器和蹲便器的年销售数量超过560万台,本期「财报回头看」关注陶瓷卫浴市场国产卫浴品牌——箭牌家居。
(图源:箭牌家居官网)
ROE接连下台阶
公开资料显示,箭牌家居于2022年10月26日上市。法人代表、董事长、总经理为谢岳荣。近年来,作为衡量上市公司盈利能力的重要指标ROE(净资产收益率),对于箭牌家居来说表现并不理想。数据显示,2018年-2023年,箭牌家居ROE分别为28.59%、48.41%、31.05%、21.59%、17.11%、8.56%。
(上述数据为箭牌家居往期公开数据)
上市前后营收同比增幅“坐过山车”
与此同时,数据显示,2018年-2023年,箭牌家居营收同比增长分别为-2.24%、-2.34%、28.78%、-10.27、1.79%。值得注意的是,营收增幅好比“坐过山车”,在上市前一年(2021年)营收增幅同比暴涨三成,上市当年营收增幅同比则突遭崩塌式下滑近四成,2023年回到正增长。
归母净利同比减少近三成
年报中,箭牌家居指出,2023年初,公司基于对市场的判断和竞争的需要,加速新品开发提高产品竞争力,同时相应调整销售政策,全渠道加大产品促销力度抢占市场份额,并加快推进内部降本工作,由于价格因素影响高于降本贡献,对公司报告期的毛利率和盈利水平产生一定的影响。
年报披露,2023年,箭牌家居实现营业收入76.48亿元,同比增长1.79%,归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元,同比减少28.43%,主营业务毛利率为28.03%,同比下降4.56个百分点。2023年,公司的销售费用为6.03亿元,同比下降15.73%,管理费用为6.60亿元,同比增长1.05%,研发费用为3.42亿元,同比增长0.27%;2023年,公司经营活动产生的现金流量净额为11.66亿元,同比增加190.98%。基本每股收益为0.44元。公司提出分红预案,拟以2023年12月31日总股本为基数,每10股派发现金红利1.32元(含税)。
卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具合计营收占比达86.5%
分产品看,占营收比重前三的分别为卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具。2023年,卫生陶瓷营收37.42亿元占总营收比48.93%、龙头五金营收21.0亿元占总营收比27.47%、浴室家具营收7.71亿元占总营收比10.08%。其次,瓷砖营收4.31亿元占总营收比5.64%、浴缸浴房营收3.87亿元占总营收比5.06%、定制橱衣柜9826.72万元占总营收比1.28%。
(图源:箭牌家居公告)
主营产品毛利率同比均出现下滑
从盈利能力指标毛利率看,主要营收产品卫生陶瓷毛利率28.52%,同比减少5.52个百分点,其中智能坐便器毛利率30.34%,同比减少6.14个百分点;龙头五金毛利率26.58%,同比减少3.91个百分点;浴室家具毛利率26.77%,同比减少5.44个百分点。同时,按销售模式看,经销模式毛利率为27.14%,同比减少4.71个百分点;直销模式毛利率33.65%,同比减少4.56个百分点。
(图源:箭牌家居公告)
直接材料成本同比增加16.6%,占营业成本58.7%
营业成本构成方面,直接材料成本32.16亿元,同比增加16.62%,占营业成本58.68%;人工费用8.11亿元,同比增加7.95%,占营业成本14.79%;制造费用4.69亿元,同比增加3.43%,占营业成本8.56%;能源动力3.71亿元,同比增加3.03%,占营业成本6.77%,外购费用3.6亿元,同比减少38.48%,占营业成本6.57%;运费1.94亿元,同比增加141.79%,占营业成本3.54%。对于营业成本变化,箭牌家居指出,外购营业成本减少主要系外购转自产即公司自产率的提升所致;运费营业成本增加主要系自2023年7月1日起,公司实行主要产品(不含瓷砖)统一配送的运输模式,由经销商到公司仓库自行提货变更为公司安排运输送到经销商仓库,并由公司与物流承运商进行相关费用结算的运输模式切换所致;其他业务营业成本增加主要系其他业务收入增长所致。
(图源:箭牌家居公告)
旗下三大品牌:ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华
另据介绍,该公司拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华,三个品牌具有不同的市场定位,能够满足不同消费群体的需求。公司掌握具有自主知识产权的研发及制造核心技术,是卫生陶瓷、节水型卫生洁具行业标准起草单位之一。
(图源:箭牌家居官网)
正崛起的国产卫浴品牌代表
箭牌家居在2023年年度报告中披露有关陶瓷卫浴行业情况:目前,陶瓷卫浴市场分为进口和国产品牌,进口品牌主要来自欧洲、美国,日本,而国产卫浴品牌以箭牌、九牧、恒洁、惠达等为代表,从细分市场以及整体占有率看,国产卫浴占比较高,但进口品牌在高端市场仍占据主要市场。根据奥维云网数据,国产卫浴品牌市场份额逐年攀升,从2016年的11.2%增长至2023年的31.9%,国产卫浴品牌正走在崛起的道路上。
年报中,箭牌家居表示,公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业,致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案,生产产品品类范围覆盖卫生陶瓷(含智能坐便器)、龙头五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷砖、定制橱衣柜等全系列家居产品。
经销模式营收占比超八成
公司销售模式主要有经销模式和直销模式两种。其中,经销模式下,公司与经销商签订买断式销售协议,给予经销商在特定区域销售其产品的权利,由公司直接向其供货,并允许经销商在特定区域使用公司统一的商标、品牌等,经销商自行承担经营风险,公司适时给予经销商人员培训、经营管理等方面的帮助。公司的直销模式主要包括直营展厅、直营工程、直营电商三种模式。
年报披露,该公司销售模式主要为经销辅以直销的形式,2023年,公司经销模式收入(包括经销零售、电商、家装及工程)为656,137.09万元,同比减少0.76%,占比为85.79%;直销模式(主要为直营电商及直营工程)收入为103,670.61万元,同比增长20.03%,占比为13.55%。
截至2023年末,终端门店网点合计17567家(增加的网点类型主要为家装店和下沉渠道网点)。2023年,公司经销零售(门店)收入295244.00万元,同比下降3.47%。
在电商渠道布局方面,公司自建电商运营团队并同时和电商经销商长期合作,开展直营电商和经销商电商业务,为此,公司制定了“1+N”的多店铺矩阵战略。2023年,公司电商收入为160,860.63万元,同比增长6.65%,其中直营电商收入80,266.10万元,同比增加15.25%,经销电商收入80,594.53万元,同比减少0.73%。
积极拓展家装渠道,公司各区域服务人员协同经销商开展“家装城市合伙人”等活动以开拓当地中小微家装企业,并提供专项产品方案。2023年,公司家装渠道收入为114,466.23万元,同比增长9.49%,其中,经销家装收入114,333.37万元,同比增加9.40%。
持续开发教育、医疗机构、企业、酒店和政府工程业务,形成较为合理的工程客户结构。2023年,公司工程渠道收入187,780.13万元,同比增加1.46%,其中,经销工程收入165,965.19万元,同比减少2.15%。
从分销模式看,2023年,经销模式营收65.61亿元,占总营收比85.79%,直销模式营收10.37亿元,占总营收比13.65%;其他模式营收5009.96万元,占总营收比0.66%。
(图源:箭牌家居公告)
生产模式:以自主生产为主、部分OEM生产
生产模式方面,该公司生产环节以自主生产为主,实行订单式生产和备货式生产的生产模式,同时,根据自身产能实际情况和市场需求状况,部分五金龙头和卫浴产品组成部件委托第三方进行OEM生产。
基于市场、材料合理布局生产基地,目前,公司在全国拥有十个生产基地,包括广东佛山三水基地、广东佛山高明三洲基地、广东肇庆四会下茆基地、江西景德镇基地、广东韶关基地、山东德州基地、湖北应城基地、广东肇庆四会龙甫基地、广东佛山顺德乐从基地,以及在建基地广东佛山高明更合基地。2023年,受均衡生产以及库存管理优化影响,各品类产能利用率情况有所波动,其中,卫生陶瓷产能利用率为79.54%。
坚定智能化方向,打造“智能家居生态链”。2023年,公司研发投入3.42亿元,同比增加0.27%,占公司营业收入比例为4.47%。截至报告期末,公司拥有授权发明专利115项、实用新型1,859项、外观设计871项,合计2,845项。2023年,公司智能坐便器收入15.62亿元,占公司营业收入比例为20.43%,同比增加1.94个百分点。
谢岳荣、霍秋洁、谢安琪、谢炜为公司共同实际控制人
据披露,公司主要股东持股,董事长、总经理谢岳荣先生直接持有公司208,000,000股股份,董事霍少容直接持有公司32,000,000股股份;佛山市乐华恒业实业投资有限公司为公司控股股东,持有公司480,000,000股股份,持股比例为49.48%;董事长、总经理谢岳荣先生,董事、副总经理霍秋洁女士,董事谢安琪女士,董事、副总经理谢炜先生为公司共同实际控制人,分别持有佛山市乐华恒业实业投资有限公司各16.25%的股权。
(图源:箭牌家居公告)
展望2024年,箭牌家居表示,公司将以2023年限制性股票激励计划的业绩考核目标为目标,即以公司2023年营业收入为基数,2024年营业收入增长率不低于10%;且以公司2023年扣除非经常性损益的净利润为基数,2024年扣除非经常性损益的净利润增长率不低于15%。
值得一提的是,据箭牌家居发布的一季度业绩显示,营收11.35亿元,同比增加2.26%;归母净利亏损9034.51万元,同比减少3004%。
结束语|箭牌家居作为“正崛起”国产卫浴品牌代表,在经历上游行业调整的当下市场容量在收紧,同时,以创新智能化的家居卫浴解决方案市场正迎来升级扩大,此时的箭牌家居能否乘势而上,仍有待观察。天天房产将持续保持关注。