10月25日，华润啤酒发布了一则公告，公司间接全资附属公司华润酒业控股订立协议，其中包括：增资协议;购股协议;及股东协议。根据增资协议，华润酒业控股同意向目标公司(贵州金沙窖酒酒业有限公司)出资合共人民币10.267亿元。于增资完成后，华润酒业控股将持有目标公司4.610%的股权。根据购股协议，华润酒业控股同意购买及现有股东同意出售合共50.58%的目标公司经扩大股本(于增资完成后)，总代价为人民币112.733亿元。

但今日早盘，华润啤酒股价一路下跌，盘中一度跌超9%最低见到40港元。截至收盘，华润啤酒仍处于下跌状态，跌幅6%，报41.5港元。

小摩发布研究报告称，对于华润啤酒以总代价123亿元人民币收购金沙窖酒共55.19%股权交易，看法中性至正面，但在目前宏观环境下，市场或倾向保守及谨慎的扩张战略，而非多元化收购。

小摩认为，白酒相对于啤酒更具周期性，意味着在目前经济下行周期下，盈利能见度较低。且相比其高端及超高端细分市场的竞争更为激烈。

此外，小摩预期今年华润啤酒的收入、经调整EBIT、经调整EBITDA分别同比增长9%、27%及22%，预计明年同比上升9%、23%及20%，故予其目标价83港元，评级“增持”。

大摩也发布研究报告表示，此次收购应该会增加集团的利润，而且交易价格合理。然而，该行指在当前白酒行业需求放缓的情况下，集团需要更具体的计划来达到啤酒和白酒之间的协同效应，以令两个业务取得可持续增长。然而，大摩还表示白酒行业的竞争激烈，令人忧虑华润啤酒的增长潜力和可获取的市场份额。

中金也就此事发布了研究报告，引述华润啤酒管理层表示，收购金沙后，未来可能成立独立的事业部，并借助啤酒渠道以及先进的管理理念赋能金沙。中金认为，华润啤酒以啤酒为锚，正在摸索一条各品类酒种相互协同赋能的道路。

报告还提到，华润啤酒看好白酒未来的发展潜力，未来相关领域的并购可能持续，或将形成一个全国性龙头+N哥区域龙头的白酒矩阵。白酒渗透率正处快速提升阶段，酱酒企业毛利率可达60%以上，公司以具备吸引力的估值扩充白酒矩阵所覆盖的香型与区域。