近日，安徽金种子酒业股份有限公司（简称金种子酒，600199.SH）公告称，公司副总经理何武勇因个人原因申请辞职。而就在五个月前，金种子酒董事、总经理何秀侠因工作调整，请求辞去公司第七届董事会董事、总经理职务、董事会战略与ESG委员会委员。

金种子酒频频更换高管，这些高管都非金种子酒内部培养，而是出身于股东华润集团。

据了解，何武勇出身于华润雪花啤酒，曾先后出任华润雪花啤酒晋陕区域公司副总经理、江苏区域公司副总经理以及苏沪区域公司副总经理，而此前离职的何秀侠同样曾任华润雪花啤酒晋陕区域公司党委书记、总经理、常务副总经理等职务。

华润系高管接连离职

公开资料显示，2022年6月，华润战略投资有限公司通过收购安徽金种子集团有限公司49%股份，间接持有金种子酒13.28%股份，成为金种子酒第二大股东。

股权收购落地后，华润系迅速推动管理团队重构，具有华润雪花啤酒背景的何秀侠、何武勇、刘辅弼、金昊4人相继进驻金种子酒，分别出任金种子酒总经理、副总经理、副总经理、财务总监，形成覆盖经营管理、财务管控的核心决策层。

但进入2025年，随着金种子酒高管团队接连调整，金种子酒首批华润系高管仅剩刘辅弼一人仍在核心岗位。

公开资料显示，今年7月，因工作调整，何秀侠辞去公司董事、总经理等职务，且不再担任公司及子公司任何职务。今年9月，金种子酒原财务总监金昊也因工作调整提出辞职，公司聘任同样具有华润雪花背景的郭继宝接任。

值得注意的是，截至目前，金种子酒总经理一职已空缺近5个月。其间，由公司副总经理刘辅弼代行总经理职责。

按照相关规定，金种子酒第七届董事会已于近日任期届满。12月1日，金种子酒发布《关于董事会延期换届》的提示性公告，公司董事会换届选举工作将适当延期，公司董事会、董事会专门委员会和高级管理人员的任期相应顺延。未来，谁将成为金种子酒新任总经理，或将在新一届董事会成员选举中产生。

管理层频繁更迭并未带来业绩好转。更令人惊讶的是，在业绩连年亏损的背景下，金种子酒高管的薪酬却不降反升。

数据显示，2022年公司董事及高管薪酬总额分别为522.29万元。据2024年年报，金种子酒总经理、副总经理及总工程师等多位高管年薪超百万元，全年董监高薪酬总额超1000万元，部分中小股东在股东大会上投出反对票。

五年累计亏损超7亿

背靠华润集团，金种子酒的业绩未有明显起色。

金种子酒最新披露的2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入6.28亿元，同比下降22.08%，归母净利润亏损1亿元。这标志着金种子酒已陷入连续第五年亏损的困境。

历史数据显示，2021年至2024年，该公司归母净利润分别为-1.66亿元、-1.87亿元、-0.22亿元和-2.58亿元。加上2025年前三季度的1亿元亏损，过去五年累计亏损额已超过7亿元。

若是从扣非净利润指标来看，金种子酒从2019年便已经出现亏损，2019年至2025年前三季度，金种子酒的扣非净利润分别是-2.28亿元、-1.14亿元、-1.96亿元、-2.06亿元、-0.58亿元、-2.67亿元、-1.09亿元，自2019年以来其扣非净利润累计亏损11.78亿元。

从单季度数据看，今年第三季度营收1.44亿元，同比微增3.73%，净亏损2829.88万元，较上年同期亏损1.11亿元有所收窄。然而，这种改善并非来自主营业务的根本性好转，而是源于缩减市场费用投入。

产品方面，2025年前三季度，公司高端酒实现营收5126.61万元，同比增长7.33%，但仅占营收总额的10.01%。中端酒收入1.31亿元，同比下降24.06%，占比25.56%；低端酒收入3.30亿元，同比下降23.83%，占比高达64.43%。

存货方面，公司存货规模高达15.31亿元，占流动资产的比例为76.74%。截至三季度末，金种子酒共有经销商629家，省内383家、省外246家，较年初净减少13家。

更令人担忧的是，截至第三季度末，公司合同负债为1.72亿元，较年初减少7.89%。合同负债下滑意味着经销商打款意愿减弱，预示着未来营收可能进一步承压。

九折出售药业资产

为缓解财务压力，聚焦主业发展，金种子酒近年来也在频繁推进部分资产的处置工作。

2025年11月，公司将其持有的安徽金太阳生化药业有限公司92%的股权，以1.26亿元的价格出售。这一价格较首次挂牌价1.4亿元打了九折。

数据显示，2024年，金太阳药业为金种子酒贡献了28%的营收（年收入4.23亿元，净利润2950万元）。出售仍能盈利的子公司，反映了金种子酒现金压力的严峻性，以及公司战略调整的迫切性。

截至2025年9月末，金种子酒货币资金为3.67亿元，而在负债端，短期借款2.7亿元，应付票据及应付账款2.82亿元，其他应付款1.09亿元，现金已不足以覆盖短期债务。

事实上，这并非金种子酒首次“卖子求生”。2023年12月，公司以4250万元转让了一宗国有建设用地使用权；2024年6月，又挂牌近百处办公及住宅房产，总估值约1.62亿元。加上此次药业资产出售，累计变现已超过3.3亿元。

面对当前形势，金种子酒曾在第三季度业绩说明会上表示，将持续优化高端产品结构，增加高端产品销售占比提高盈利能力，并推出新品光瓶酒，增加与消费者互动，提高产品认知等措施带动业绩增长。

但对金种子酒而言，新任管理团队何时落地，将采取哪些战略举措扭转经营困境，并与华润系的资源优势更好结合，已成为迫在眉睫的课题。

（部分内容综合自大河财立方、理财周刊等）