天天消费讯，近日，奈雪的茶披露2024年半年度业绩，实现营收25.44亿元，同比下滑1.9%；归母净利润-4.35亿元，上年同期为6609.8万元，由盈转亏。纵览奈雪的茶最近6年半的财务数据，除2023年实现盈利外，其他年度均为亏损状态。

直营门店赚钱能力下降

截至上半年末，奈雪的茶共有1597家直营门店，较上年末净增23家，加盟门店共有297家。直营门店仍为主要营收渠道，占比达82.7%。

门店数量增加并未带来业绩的增长，奈雪的茶直营门店的赚钱能力明显下降。

财报显示，2024年上半年，奈雪的茶直营门店经营利润1.65亿元，较上年同期下跌65.1%；经营利润率为7.8%，较上年同期下降12.3个百分点；每笔订单平均售价27.5元，较上年同期下降4.9元；每家门店日均订单量265.9单，较上年同期减少97.5单。

在业绩说明会上，奈雪的茶管理层解释道，2024年上半年，消费需求仍然疲软，叠加2023年1至4月高基数因素的影响，公司的盈利能力同比出现明显下滑。“尽管我们持续优化门店成本结构并卓见成效，但门店收入水平承压，导致门店经营利润率受到较大影响。”

在奈雪的茶上半年超4亿元的亏损中，包含一项2.5亿元的“其他开支”，该项目同比出现超过100%的增长。公司管理层解释，这一开支计入了今年上半年关店的减值准备，具体数额超过1亿元。

管理层透露，去年疫情放开之后，和诸多餐饮连锁品牌一样，奈雪的茶门店数量有较快增长，“但我们很快发现，市场需求并未如预期”。公司管理层在对业绩的解释中，多次提到“需求不振，收入承压”的主要矛盾。为了应对困境，公司努力压降成本，“但收入下行不可避免地通过经营杠杆影响了利润。”

奈雪定位于高品质茶饮，从财务数据上看，公司的材料成本和员工成本支出占比较大。

报告期间，奈雪的茶材料成本为约9.33亿元，营收占比约36.7%，相比去年同期提高了5个百分点，主要是由于2023年下半年新增的加盟业务带来的材料成本增长、以及公司推出的系列促销活动导致。

员工成本方面，上半年支出约7.47亿元，营收占比约29.3%，比上年同期增长3个百分点。员工成本占总收益的比例增加，主要是因为单店收入不达预期及门店数量较2023年同期增加导致。

虽然业绩承压，奈雪的茶营销开支不降反增。上半年广告及推广开支约1.13亿元，营收占比约4.4%，上年同期为0.74亿元，营收占比为2.9%。上半年奈雪的茶营销开支同比增长52.15%，主要因加大营销力度，例如增加外卖推广活动等。

近6年半亏损超57亿元

纵览奈雪的茶已披露的近6年半的财务数据，除2023年实现盈利外，其他年度均为亏损状态。

东方财富数据显示，2018年至2022年，奈雪的茶的年内亏损分别为0.7亿元、0.4亿元、2.03亿元、45.26亿元、4.76亿元。据此计算，在前述五年时间里，奈雪的茶的累计亏损便超过53亿元。

2023年全年，奈雪的茶保持住了和当年上半年一样的盈利状态，但全年也仅录得1322万元的归母净利润。比起此前亏损的巨额窟窿，奈雪的茶的这一盈利规模显得有些微不足道。

而奈雪的茶在去年艰难实现盈利，一定程度上得益于降本增效的努力。比如，去年奈雪的茶员工成本占总收益的比重从2022年的31.7%下降至27.2%，广告及推广开支占集团总收益的比重从2022年的3.3%下降至3.2%。

今年上半年，奈雪的茶由盈转亏，录得归母净亏损4.35亿元。由此计算，近6年半，奈雪的茶净亏损超57亿元。

作为较早一批进军新式茶饮赛道的选手，还是首位登陆资本市场的玩家，奈雪的茶曾是业内万众瞩目的明星品牌，但如今奈雪的茶在行业内的处境“尴尬”。

从门店总量来看，奈雪的茶目前甚至连赛道前十都闯不进去。据窄门餐眼数据，目前奶茶饮品行业内门店数量排在前三的选手分别为蜜雪冰城、古茗、茶百道。其中，蜜雪冰城以超过3.2万家的门店数遥遥领先，古茗、茶百道分别居第二、三位，前十位门店数量均超4000家。

回顾奈雪的茶的发展，自2015年诞生以来，奈雪的茶如今已经走过九个年头。

仅仅创立一年时间，奈雪的茶便在2016年10月完成了自己的首轮融资。彼时，天图资本助力奈雪的茶完成了规模达亿元的融资。此后，奈雪的茶相继完成多轮融资，并获得深创投、弘晖基金、PAG太盟投资集团、瑞银集团、广发基金、南方基金、建银国际等众多知名投资机构的青睐与加持，融资之路一帆风顺。

2021年6月30日，奈雪的茶在港交所挂牌上市，发行价19.8港元/股，一举摘得新茶饮第一股的荣誉。

迟迟未能交出一份亮眼的成绩单，资本市场对奈雪的茶逐渐失去耐心。上市后，奈雪的茶股价一路波动下跌，截止9月4日收盘，报1.38港元/股，较发行价跌去93.03%，市值23.63亿港元，而巅峰时期其市值一度超过300亿港元。