国庆假期最后一天，本土biotech企业迎来大型并购案。

10月7日，嘉和生物-B（06998.HK）发布公告称，公司将以合并方式收购亿腾医药集团（下称“亿腾医药”或“标的公司），公司的全资附属GenEdd（合并附属公司）将被合并并入标的公司，而标的公司将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。

本次交易以换股形式进行，构成反向收购，若收购达成，亿腾医药实际控制人将成为合并公司的控股股东。

长江商报记者注意到，目前嘉和生物无新药上市，其CDK4/6i的商业化到了关键阶段。嘉和生物推动此次合并，旨在依靠亿腾医药强大的营销网络等能力，推动该款药物的快速商业化。

受合并消息影响，嘉和生物10月7日复牌股价大涨，截至收盘涨41.82%，报2.34港元/股。

拟合并亿腾医药构成反向收购

资料显示，嘉和生物主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化。PD-1抑制剂杰诺单抗（GB226）是嘉和生物最接近商业化的一款药物，但在去年6月中旬，嘉和生物公告称，公司获得国家药监局告知，该款药物用于治疗复发/难治性外周T细胞淋巴瘤（PTCL）的新药上市申请未获批准。

目前，嘉和生物并未有新药上市，所有药物均处于临床阶段或正在接受国家药监局的审查。在此窘境下，嘉和生物反向收购亿腾医药，预期带来互补及协同效应。

根据10月7日公告，嘉和生物将通过合并方式收购亿腾医药，公司的全资附属GenEdd（合并附属公司）将被合并并入标的公司，而标的公司将作为存续实体并成为公司的全资附属公司，公司将配发及发行合共18.21亿股代价股份予标的公司股东作为代价。

该交易以换股形式进行，在合并后的新公司中，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实际控制人将成为合并公司的控股股东，合并后新公司股东将包含高瓴、淡马锡、奥博、红杉等知名投资机构。

在合并完成后，嘉和生物的全称将由“嘉和生物药业（开曼）控股有限公司”更改为“亿腾嘉和医药集团有限公司”。

据了解，亿腾医药是一家将抗感染、CVD及呼吸系统治疗作为战略重点的原研药生物药企，2001年成立，2020—2022年其三大核心产品稳可信、希刻劳及亿瑞平的合计终端销量分别增长了34.9%、83.7%及182.1%。

对于此次合并，嘉和生物表示，符合公司及股东的整体利益。受此合并消息影响，嘉和生物10月7日复牌，早盘高开超90%，截至收盘涨41.82%，报2.34港元/股。

推进CDK4/6i商业化

长江商报记者注意到，嘉和生物2020年上市以来，一直处于亏损状态。截至目前，嘉和生物并未有主营业务收入，2024年上半年，公司的归母净利润亏损1.26亿元。

不过，2024年下半年，嘉和生物药物商业化迎来利好。

8月5日，嘉和生物发布公告，与TRC2004订立许可协议以及股权协议。根据许可协议，嘉和生物已同意（其中包括）授予被许可人全球独家许可，以开发、使用、制造、商业化及以其他方式利用GB261。

根据许可协议和股权协议的条款，作为许可的代价，嘉和生物将获得被许可人部分股权、数千万美元的首付款以及高达4.43亿美元（约31.6亿元人民币）的里程碑付款；公司还将获得占净销售额个位数到双位数百分比的分层特许权使用费。

此外，公司预期CDK4/6i商业化在即，嘉和生物表示，公司的发展到了一个重要的阶段，需要一个强有力的商业化团队来保证CDK4/6i商业化的成功。

根据公告，嘉和生物认为亿腾医药有上述的商业化能力，因此与亿腾医药订立CDK4/6i外包管理协议。

根据公告，亿腾医药拥有行业领先的销售及营销网络支持协同管线的未来商业化。截至2024年6月30日，亿腾医药拥有超过900名销售代表，遍布中国30个省份，覆盖超过1.2万家医院，包括约2000家三级医院及2000家二级医院以及超过1.2万家药房。此外，亿腾医药具有先进制造平台及全球供应链管理体系。

与嘉和生物尚未盈利相对比，亿腾医药在2019年就开始盈利。2019年至2023年，亿腾医药的归母净利润分别为1.51亿元、0.94亿元、1.57亿元、3.06亿元、3.08亿元。作为创新药企，亿腾医药三大主要商业化原研药产品的总收入（以扣除销售回扣及销售税前的收入列示）21.92亿元，占2023年总收入的88.3%。