天天房产6月13日讯，在3月26日再次提交招股书后，6月12日，西安经发物业股份有限公司（简称：经发物业）通过港交所聆讯。

（图源：披露易）

此次经发物业赴港IPO由光银国际作为独家保荐人。

（图源：经发物业聆讯后资料集）

西安经开区管委会持股超九成

聆讯后资料集披露，经发物业是一家陕西省国有综合城市服务及物业管理服务提供商，业务遍布中国西北部。按截至2023年12月31日的陕西省在管建筑面积计，其占市场份额约1.8%，于2023年在陕西省运营的物业管理服务提供商中排名第三。截至最后实际可行日期，西安经发物业业务覆盖西安、铜川、韩城及石河子。

股权结构方面，经发物业成立于2000年，其实控人为西安经开区管委会，持股比例达90.17%。具体，经发物业由西安经开区管委会旗下全资公司经发控股直接持有经发物业10%股权，经发控股持股88.5%的经发集团持有经发物业90%股权。

（图源：经发物业招股书）

截至2023年12月31日，西安经发物业已签约149个项目，提供公共物业管理服务、基础住宅物业管理服务及基础商业物业管理服务，总合约建筑面积为1500万平米，在管总建筑面积为1460万平米。

复合年增长率16.0%

值得注意的是，该公司的在管建筑面积由截至2021年12月31日的1080万平米增至截至2022年12月31日的1320万平米，并进一步增至截至2023年12月31日的1460万平米，复合年增长率为16.0%；收益由2021年的人民币5.94亿元增加19.1%至2022年的人民币7.07亿元，并进一步增加22.0%至2023年的人民币8.62亿元；净利润由2021年的人民币3120万元增加19.9%至2022年的人民币3740万元，并进一步增加36.4%至2023年的人民币5100万元。

其中，按业务分，2023年中，城市服务收益占比为60.9%、住宅物业管理服务收益占比为21.3%、商业物业管理服务收益占比为17.4%、其他收益占比0.4%。

（图源：经发物业招股书）

城市服务及住宅物业管理服务收益占比超八成

招股书披露，经发物业主要聚焦于提供城市服务及住宅物业管理服务，两项业务合计约占2021年、2022年及2023年总收入的84.4%、83.0%及82.2%。截至2021年、2022年及2023年12月31日，其在管商业物业数量分别为19个、26个和33个。在2021年、2022年及2023年，自商业物业管理服务中获得的收入分别为人民币6730万元、人民币9090元及人民币1.13亿元。

毛利率接连下滑

值得注意的是，经发物业毛利率方面并不理想。招股书中，经发物业表示，“我们的整体毛利率受到城市服务、住宅物业管理服务及商业物业管理服务三条业务线的共同影响。任何一条业务线毛利率的变化，均可能对我们的整体毛利率产生相应的影响。我们的整体毛利率于2021年及2022年分别维持稳定于14.5%及14.3%。我们的整体毛利率由2022年的14.3%减少至2023年的13.7%，主要是由于(i)我们的住宅物业管理服务毛利率由2022年的16.8%下降至2023年的14.7%，及(ii)我们的商业物业管理服务毛利率由2022年的25.3%下降至2023年的21.8%。”

（图源：经发物业招股书）

另，在往绩记录期间，该公司大部分收益来自独立第三方开发的项目，而来自独立第三方开发项目的收益比例在整个往绩记录期间上升，于2021年、2022年及2023年分别为62.2%、65.7%及70.2%。