造纸业务毛利率仅0.29%

在停止经营造纸业务、清算注销星河科技后，美利云业绩或将出现波动。

2021年至2023年期间，美利云实现的营业收入分别为12.32亿元、11亿元和10.82亿元，同比分别增长6.04%、-10.69%和-1.71%，已连续两年出现下滑；同期，实现的净利润分别为-1728.02万元、-2.32亿元和-1776.69万元，同比增长-135.61%、-1244.75%和92.35%，已连续三年亏损。

2024年前三季度，美利云营业收入达7.32亿元，同比下降4.83%；净利润-994.08万元，同比增长38.65%。

2024年半年度业绩预告中，美利云表示，报告期内，公司数据中心业务机柜上架率同比增加，营业收入增加，同时公司不断提高经营管理水平，提升经营效率和盈利水平，营业利润同比增加。

同时，美利云介绍，文化纸行业整体市场需求疲弱，彩色纸下游客户需求不足，加之同行业竞争激烈，公司纸产品销售价格下降幅度大于成本下降幅度，导致公司产品毛利率下降，从而致使业绩同比下降。

实际上，如果剔除掉星河科技实现的营业收入4.83亿元，美利云营收将降至2.49亿元。

造纸业务对美利云的营业收入的影响，从半年报中体现得更加突出。

2024年上半年，美利云实现营业收入4.94亿元，同比增长11.88%；净利润-354.60万元，同比增长18.50%。

分行业来看，2024年上半年，美利云的数据中心业务实现营业收入1.54亿元，同比增长39.83%；光伏业务实现营业收入1186.25亿元，同比下降6.48%；造纸业务实现营业收入3.14亿元，同比增长2.96%。

由此来看，美利云造纸业务2024年上半年营业收入占公司总收入约64%，前三季度营业收入占比约66%。

不过，失去星河科技后，美利云有望从持续亏损中走出，实现盈利。

2024年上半年，美利云的数据中心业务、光伏业务和造纸业务毛利率分别为34.53%、52.31%和0.29%。

实际上，为改善经营业绩，美利云曾有意置入消费电池资产。

2023年，美利云曾公告，公司拟以其持有承接上市公司造纸业务相关资产及负债的星河科技100%股权作为置出资产，并与天津力神持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权的等值部分进行资产置换，置出资产将由天津力神承接。

公告显示，交易中置出资产交易对价以置出资产经国务院国资委备案后的评估值8294.07万元为参考依据，经交易双方协商确定为8294.07万元。

同时，上市公司拟向天津力神以发行股份的方式购买天津力神所持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权超过置出资产等值部分的差额部分。

交易中，天津聚元100%股权经国务院国资委备案后的评估值为23.47亿元，苏州力神100%股权经国务院国资委备案后的评估值为13.98亿元，置入资产交易对价经交易双方协商确定为37.44亿元。

公告称，置出置入资产差额36.61亿元由上市公司以发行股份的方式向交易对方购买，发行数量预计为4.95亿股。

然而，上述重大资产置换事项最终未能落地。2024年3月，美利云披露收到深交所关于终止美利云重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金申请审核决定公告。