天天财经讯，2月20日盘后，针对百亿量化私募巨头宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（下称灵均投资）的异常交易行为，沪深交易所开出“罚单”：限制交易并启动公开谴责程序。

处罚一出，据一位券商渠道人士告诉媒体，“我们公司灵均投资的客户群已经‘炸了’，质疑声很多。”

21日凌晨两点，灵均投资通过官方公众号进行道歉，称对于被沪深交易所采取限制交易措施，公司坚决服从。

“25亿元砸盘元凶”被揪出

龙年春节长假结束后，在外围股市“涨声一片”的背景下，投资者对首个交易日（2月19日）寄予厚望，当天开市后沪指高开，但开盘后一分钟时间内被迅速砸下来。

上交所披露的公告揭示了灵均投资短时间内砸盘A股的情况：19日，灵均投资管理的多个产品大量卖出股票，开盘一分钟时间内疯狂卖出沪深两市股票25.67亿元，导致指数快速下挫。

根据公告内容具体来看，沪市方面，2月19日9:30:00-9:31:00，灵均投资管理的多个产品大量卖出沪市股票，合计11.95亿元，占期间市场成交额的比例较高，期间上证指数由2886.59点下跌至2868.07点，跌幅0.65%。

深市方面，2月19日9:30:00-9:30:42，灵均投资名下多个证券账户通过计算机程序自动生成交易指令、短时间内集中大量下单，卖出深市股票合计13.72亿元，深证成指当日开盘后1分钟内，由8957点迅速下跌至8875点附近。

沪深交易所认为，灵均投资上述行为严重影响了正常交易秩序，构成异常交易行为。深交所还指出，今年以来，灵均投资名下证券账户已多次因异常交易行为被深交所采取书面警示等监管措施，但其仍未改正，继续发生异常交易行为。沪深交易所决定，从2月20日起至2月22日止对灵均投资名下相关证券账户采取限制交易措施，限制其在上述期间买卖在相关交易所上市交易的所有股票，深交所同时启动对灵均投资公开谴责纪律处分的程序。

对于灵均投资被公开谴责，有私募人士在朋友圈表示，“太感人了，头一次看到这种处罚卖出的”。也有私募人士表示，这个非常好，因为交易所此前都是查连续涨停板做多的，这次是几年来第一次查处做空的。此外，一位百亿私募管理人则猜测灵均投资“可能撞到了枪口上”：“春节前后，部分公募、私募机构接到券商窗口指导，要求开盘和收盘半小时内不让净卖出”。

灵均投资深夜致歉投资人

21日凌晨两点多，灵均投资发布公告表态，称对于产品交易中存在的问题，公司高度重视，内部进行了深刻反省和检讨。“2024年2月19日公司旗下管理产品全天整体净买入1.87亿元，但是当日开盘一分钟内买卖交易量较大，对于由此造成的负面影响，公司诚恳致歉。”

该公告同时提到，“灵均投资作为专业量化投资机构，长期看好并坚持做多中国股市，股票仓位始终坚持接近满仓状态”。对于后期运营计划，灵均投资表示将更加认真学习相关法律法规和交易规则，切实增强合规意识，全力保障投资者合法权益。

公开资料显示，灵均投资成立于2014年6月，是国内知名的量化私募巨头之一，与九坤、幻方、明汯并称为量化圈“新四大天王”。其2018年首次突破百亿规模，至2022年资产管理规模已超600亿元，正在运作中的产品超过700只。

据中基协备案信息显示，灵均投资的出资人为三家机构，分别是宁波恒迅创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区雅源投资管理有限公司、宁波羲实投资管理有限公司，认缴比例分别为60%、20%和20%。灵均投资董事长蔡枚杰曾就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金。首席投资官马志宇曾供职于美国著名对冲基金千禧年基金旗下世坤投资，历任全球研究副总监、中国区副总经理、中国区研究总监。

不过灵均投资在业绩层面的表现不如人意，面临业绩大回撤。

私募排排网数据显示，灵均投资旗下的灵均量化选股领航尊享2号截至2月8日的单位净值为0.6071元，今年以来亏损达33.95%，净值曲线出现断崖式下滑。灵均量化选股领航尊享1号的净值走势也是如此，今年以来亏损33.97%。截至2月20日，旗下多只产品今年以来回撤超15%。

灵均投资曾在2月20日发布《策略运作情况说明》，该公司展示了旗下全市场选股（领航）模型持股变化情况。其中2月19日该模型持股数并未展示出来，春节前最后一个交易日（2月8日）整体持股数较此前一天下降415只。灵均投资在上述策略说明中表示，“此次市场的极端环境，投研团队也是深感自责……本次极端环境确实是一个沉重的教训。”

近年来，随着新型信息技术广泛运用，量化交易已成为重要的交易方式。量化交易有助于为市场提供流动性，促进价格发现。但量化交易特别是高频交易相对中小投资者存在明显的技术、信息和速度优势，一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。

此次沪深交易所快速行动，对灵均投资实施暂停交易措施并启动公开谴责程序，对量化机构影响市场平稳运行、损害投资者合法权益的违法违规行为，释放了强监管信号。

对于量化交易的两面性，监管者部门近年来做了比较深入的研究。

深交所表示，将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。