煤炭“一哥”中国神华，也抵挡不住煤炭价格波动的市场风险。

7月9日晚间，中国神华发布业绩预告，按中国企业会计准则，公司预计上半年盈利286亿至306亿元，同比减少27亿至47亿元。

上年同期，公司盈利数同比也在下降。这意味着，公司同期盈利数已经两连降。

中国神华解释，上半年业绩下降，主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。为了应对这一风险，公司采取了系列措施，保障了一体化高效运行。

尽管2024年上半年经营业绩承压，但并不影响中国神华作为行业龙头地位。截至一季度末，公司资产总额超过6500亿元。

中国神华的控股股东国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源投资集团”）看好公司发展，到今年4月，公司完成了3.65亿元增持。

二级市场上，年初以来，中国神华的股价上涨了约38%。

煤炭跌价净利下降

在煤炭价格波动之下，中国神华的经营业绩也出现了波动。

根据中国神华最新发布的业绩预告，经公司初步测算，按照中国企业会计准则，预计公司上半年实现的归属于公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为286亿至306亿元，同比减少27亿至47亿元，同比下降幅度为8.1%至14.1%。公司预计实现的归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为286亿至306亿元，同比减少24亿至44亿元，同比下降幅度为7.3%至13.3%。

今年一季度，中国神华实现的营业收入为876.47亿元，同比微增0.70%；净利润、扣非净利润分别为158.84亿元、164.60亿元，同比下降14.66%、11.17%。

对比半年度业绩预告发现，二季度，公司的净利润、扣非净利润预计数分别为127.16亿—147.16亿元、121.40亿—141.40亿元，与今年一季度相比，明显下降。与上年同期相比，变动幅度分别为-13.30%至0.33%、-15.93%至-2.08%。

针对上半年的经营业绩变动，中国神华解释称，公司上半年的净利润、扣非净利润的下降，主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。

中国神华表示，公司积极应对煤价波动影响，做好自产煤安全生产和外购煤资源组织工作，全力落实能源保供任务；稳妥应对水电出力增大、燃煤机组利用小时下降等影响，平衡好机组发电和检修安排，发电业务运行总体稳健；充分发挥路港航运输优势，重点环节业务保持历史高位，保障了一体化高效运行。

中国神华是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业，全球第二大煤炭上市公司，并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是中国神华的独特经营方式和盈利模式。

目前，公司尚未披露6月份的主要运营数据。前5个月，公司商品煤产量和煤炭销量均有所增长，但聚乙烯、聚丙烯销量下降明显，主要原因是生产设备按计划检修。

累计盈利超7000亿

尽管受煤炭价格波动影响业绩下滑，但中国神华的基本面并未受到明显影响。

中国神华的盈利能力总体上较强，这是市场有目共睹的。

2007年10月，中国神华登陆A股市场，上市首年，公司实现营业收入821.07亿元、净利润197.66亿元，同比分别增长25.96%、18.90%。2008年，上市第二年开始，公司净利润达265.88亿元，年度净利润超过200亿元。一直到2023年，除了2015年外，其余年度净利润均超过200亿元。其中，2021年至2023年，公司的净利润分别为502.69亿元、696.26亿元、596.94亿元，同比变动幅度为28.34%、39.02%、-14.29%。虽然有所波动，但年度净利润仍然超过500亿元。

Wind数据显示，2007年上市以来，中国神华实现的净利润累计数为7071.54亿—7091.54亿元（今年上半年为预计数）。

中国神华持续完善产业布局，优化一体化运营模式，提升综合竞争力。

2023年，中国神华继续提升一体化产业链供应链韧性和安全水平。公司加快优质煤炭资源获取与衔接，新街一井、二井采矿权许可证获得批复；加快推动优质电源点建设，广东清远一期项目（2×1000MW）、湖南岳阳电厂项目（2×1000MW）相继投入商业运营，广西北海二期项目（2×1000MW）顺利开工建设；加快提升运输通道能力建设，神朔铁路扩能工程、黄万铁路电气化改造项目有序推进，黄骅港7万吨级船舶双向通航成功，非煤运输和反向运输业务不断开拓，“路港航”一体化双向重载多式联运实现贯通；加快煤化工项目升级改造，包头煤制烯烃升级示范项目顺利开工。

此外，公司稳步开展杭锦能源、大雁矿业资产收购，打造多功能综合性现代化能源运输大通道，提高一体化产业核心竞争力。

2022年、2023年，公司投资现金流净流出金额分别为565.85亿元、369.74亿元。

中国神华积极进行技术更新。2023年，公司研发投入44.53亿元。

股东看好中国神华的发展前景。今年4月19日，中国神华披露，公司控股股东国家能源投资集团出资3.65亿元，其增持计划的金额为不低于5亿元、不超过6亿元。目前，国家能源投资集团持有中国神华A股的比例为69.5206%。

二级市场上，年初至7月9日，中国神华的区间涨幅达38%，市值超过8300亿元。