内布拉斯加州奥马哈市举行的伯克希尔哈撒韦公司年会再度在各大直播平台上刷屏。92岁的伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO巴菲特，和他的合伙人99岁的副董事长查理·芒格，两位“90后”亿万富翁在近六个小时的问答环节中，回答了各界投资人47个问题，涉及宏观经济、地缘政治、银行业危机、企业经营、家族传承等方方面面。

值得注意的是，本次大会召开时的宏观背景颇不平静：美国银行业动荡不安，债务上限谈判僵持，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧。

天天财经详实梳理了今年巴菲特股东大会的要点，重点放在大家最关注的股票回购、加州到2035年禁止销售新内燃机车的大背景下巴老对石油和天然气的看法、为何看好日本股市等话题上。

如何把你的智慧传给孙子一辈，投资应该是家庭传统还是个人行为？

巴菲特称，一般看到孙辈做的事情我不喜欢，我也不会说出来。芒格说，年轻的时候做决策容易鲁莽（ignorant）。

芒格也称，孙辈不是完全按照他的想法来的，他很平静地接受。这看来就是生命的自然过程。巴菲特说，他觉得自己和孩子过去几十年变得更聪明了。芒格反驳，说巴菲特需要一些帮助才能做到。

美联储现有的资产负债表规模是否令你担忧？

巴菲特表称他不担心美联储，支持美联储压低通胀率的使命，他也不担心美联储的资产负债表，尽管打趣称“那是一个很大的数字，而我喜欢看这些大数字”。

巴菲特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元增至2.2万亿美元，就让他想到一句话“现金永远不是垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚结束时美国所经历的那样。对此芒格也持相同观点，称如果靠不断印钱来解决短期问题将会有负面的后果。

考虑到马斯克做到企业成功了，芒格有没有改变对马斯克的看法，以及马斯克有没有高估自己？

芒格说，马斯克确实高估他自己，但他非常有才华，所以他会高估了一个不需要靠高估就很有才华的人。如果没有给自己设定不可能实现的目标，马斯克就无法取得他如今拥有的成就。他喜欢那么做，而芒格本人和巴菲特希望做更容易的事。

巴菲特说，我们不想在很多事上和马斯克竞争。马斯克很聪明，可能智商超过170，说他不能用狂热这个词。芒格说，事实上就是狂热。巴菲特说，那是致力于解决不可能实现的事，对巴菲特自己和芒格来说，那是一种折磨。

对银行业危机的评级，这个行业的风险和机遇。

巴菲特打趣称，可以用现在银行业流行的术语来形容芒格：“Available for Sale ”（可供出售）以及“Held to Maturity”（持有至到期）。

巴菲特认为，银行业的情形和过去这个行业一直存在的情况没多少差别。“恐慌是传染的，一直都是。”巴菲特说，他父亲曾在1931年因为银行挤兑而丢了工作。

巴菲特说，过去，如果你看到人们在银行排队，正确的反应是加入队伍排。现在是2023年，我们看到，监管机构FDIC能把存款还给每个储户，可大家还是担心。他认为，不应该发生这种情况，信息传达做得很差。政客、机构和媒体都没有很好地传达形势变化。

巴菲特说，银行监管的激励措施太混乱，而且很多人都想让它们出问题。这太疯狂了。如果大家觉得存款不再有黏性，那是因为生活的时代不同了。因为有了网上银行的业务，我们可能在几秒钟内出现挤兑。

巴菲特说，必须惩罚那些做错事的人。银行的董事有能力追究CEO的责任。如果一家银行倒闭，CEO和董事都应该受罪，否则不能给出教训。

芒格说，我很守旧，我更喜欢不做投资银行业务的银行。

巴菲特接着说，银行的储户不会有损失，赔钱的应该是股东和债券持有者，还有那些，在没有延长贷款期限时就利用商业地产借钱的人。必须让造成问题的人受到惩罚，才能改变他们的行为。

日本投资者问巴菲特，你说过不要跟美国下赌注。美国在以后的未来还是否会保持现在的坚实情况，还是有自己的风险？

巴菲特：这中间有很多的测试。我和芒格活了整个国家的差不多一半历史了。美国有25%的GDP。美国有两大洋在附近。加拿大和墨西哥是邻国。美国是全世界可以生活最好的地方。

美国现在面临的挑战情况非常大。希望全世界能够整合在一起，可以良好的整合。必须重新理清，民主到底是什么，要从哪条路进行下去。但不管怎么样，现在全世界都比以前好很多了。

芒格说，我没有像巴菲特那么乐观，我们要有更少的期望值，现在对我们的文化有了很多威胁。我看到的基金经理，我真的不喜欢他们的所作所为，我不想任何人进入这个行业。

如果硅谷银行里超过25万美元存款保险上限的存款没有得到保障，对美国经济影响几何？

巴菲特坦言那将是灾难性的，所以政府机构、国会和监管机构没有犹豫来救市，令所有存款都得到了保障。

巴菲特谈到FDIC已有25万美元的存款保险上限。他说，法规就是这样说的，但那不是美国会采取的行为方式。美国政府不会只保护最多25万美元的存款，就像政府不会让债务上限导致违约。

伯克希尔是如何去激励这些子公司的所有人，能够愿意把他们的这些利益、激励手段带给你们？

巴菲特说一个经理人如果喜欢他们的业务，但却不喜欢上市公司带来的一切复杂性，也是不行的。他们不喜欢听到别人对他们的事业指手划脚，甚至会激怒他们。比如说有些时候必须要跟这些贸易协会打交道，听从他们的建议，因为你不想提到，你只是在这样的一个环境下搭顺风车。所以，我们每一个人在很多的工作上都必须要做出妥协。

查理和我很多时候解决了这个问题，在我的一生当中有五个老板，这五个老板我都很喜欢，其中有两个人是让我的生活变得更好的关键因素，但这五个人我都很喜欢。

我很喜欢在JC Penny工作，我非常喜欢在那儿的工作。我在另一个公司的收入很微薄，但是我也很喜欢，他们让我做什么我就做什么。我也喜欢当时任职的报纸业，我的经理非常棒。后来格雷厄姆是我老板，我很尊敬他、喜欢他，但是没有什么能够跟为自己工作所比拟。

来伯克希尔这边工作，在伯克希尔的旗下运作一家公司，我觉得可能是你能够获得的最好的结果，有些时候你可能会自满，你不用花太多的时间跟银行打交道，你在这边的工作可以得到很多，包括自由，对我来说，你拥有这个公司完全的所有权当然是最好的结果，但是脱离伯克希尔这个大旗，你自己去做的话得不到现在这些资源。

你如果是一个家庭企业，你可能享有很多发展方向，可能跟一个上市公司不太一样，这里有非常多的可能性。我拥有这么一家上市公司，市值数百亿、数千亿，如果有这么一家公司，伯克希尔想去拥有的话，如果股东们也同意，我也会去考虑。我65岁的时候并不想退休，我想继续工作。

所以，查理和我也会找准时机去下手，但是这样的情况不是对所有人都适用。

第六次参加伯克希尔大会的13岁问：美国大批发债，美联储让债务货币化，中国巴西沙特等都在与美元脱钩，在这种环境下，美元的货币储备地位何时会受威胁？

巴菲特认为，没有取代美元储备货币地位的候选。他说，没有人比美联储主席鲍威尔更了解形势，但他无法控制财政政策。巴菲特说，谁都不知道，一种纸币能坚持用多久才会失控，尤其是在这种货币是全球储备货币的时候。巴菲特认为，美国要大举印钞是很容易的，应该非常小心。如果货币太多，一旦把通胀的精灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会对货币失去信任。

巴菲特说，他无法预测会有什么结果，反正不会是好结果。现在这是一个非常政治化的决策。芒格说，在某些时候，通过印钞赢得选票会适得其反。巴菲特说，个人最好的防御做法就是自己赚钱的能力。芒格在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日元做了些奇怪的事。对于日本实施的经济政策，日本人应该接受并作出应对。巴菲特补充说，如果日元是储备货币，那些事不可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本有一个更有凝聚力的社会，但美国不应该效仿日本。不断印钞是疯狂的。

（本文综合公开信源）