近日，康师傅控股有限公司（以下简称“康师傅”00322.HK）发布2024年业绩报告，实现收入806.51亿元，同比微涨0.3%，净利润达43.22亿元，同比大增22.9%。

盈利能力大幅改善

从近几年的业绩看，康师傅的收入增长已经遇到瓶颈。2020年-2023年，康师傅收入分别为676.2亿元、740.8亿元、787.2亿元、804.2亿元，增速分别为9.10%、9.56%、6.26%、2.16%。

由此可见，2020年-2024年，虽然康师傅的收入从676.2亿元增长至806.51亿元，但增速从9.10%降至0.3%，年复合增长率4.5%，低于食品饮料行业约6%平均增速。

分业务来看，公司两大核心业务呈现出不同走势。其中，康师傅方便面业务收入为284.14亿元，同比下滑1.3%；饮品业务收入为516.21亿元，同比增长1.3%；其他业务收入为6.15亿元，同比下滑10.4%。

2024年，“涨价”是康师傅绕不开的一大关键词。

2024年5月，康师傅方便面涨价的消息曾冲上热搜。—袋装面的建议零售价由2.8元调整至3元，桶装面的建议零售价由4.5元调整至5元。在饮料业务方面，2024年一季度，康师傅也对旗下1L装冰红茶、绿茶、茉莉蜜茶等饮料进行提价，零售价由4元涨至5元。

在涨价策略的影响下，虽然康师傅方便面业务、饮品业务的销售额变化幅度不大，但盈利能力增长明显。

财报显示，2024年，康师傅的方便面业务实现毛利81.40亿元，同比增长4.7%；毛利率较2023年的27.0%升至28.6%，提高了1.6个百分点。对于方便面业务毛利率改善的原因，康师傅给出的解释为“因售价及原材料价格有利“。

同期，康师傅的饮品业务实现毛利182.36亿元，同比增长11.5%；毛利率较2023年的32.1%升至35.3%，提高了3.2个百分点。对于饮品业务毛利率改善的原因，康师傅则表示“售价有利”。

可以看出，“售价有利”无疑是2024年康师傅两大核心业务毛利及毛利率提升最重要的原因。在高毛利率的带动下，2024年康师傅方便面业务实现净利润20.45亿元，同比增长1.8%；饮品业务实现净利润25.06亿元，同比增长51.1%。

饮品扛起增长大旗

饮品业务是康师傅业绩的重要增长引擎，2024年再次扛起了大旗。不过，从具体产品类别来看，只有茶饮料增长明显。

2024年，茶饮料收入217亿元，同比增长8.2%；包装水收入同比下降6.7%至50.13亿元；果汁收入同比下降9.4%至64.78亿元；碳酸饮料收入同比下降0.4%至184.30亿元。

事实上，在方便面业务承压已久的情况下，康师傅也将增长重点押注在饮品板块。自2020年以来，康师傅对旗下经典3元茶饮进行升级，推出无糖冷泡绿茶、无糖茉莉花茶、无糖冰红茶等产品；2022年上线“纯萃零糖”系列新品；2023年，其传统的茉莉绿茶/花茶进入无糖赛道，并推出无糖乌龙茶；2024年，康师傅进入无糖茶高端赛道，推出无糖茶新品牌“茶的传人”。

今年3月初的康师傅·京东联合发布会上，康师傅再度推出了“决明子大麦饮”和“枸杞菊花茶”两款中式养生茶。

在2024年业绩报告中，康师傅提到，康师傅冰红茶全年扩展餐饮场景，稳定正成长；茉莉系列产品焕新，全年双位数增长；绿茶携手代言人吴磊主张原叶萃好茶，分享茶香饱满一口鲜爽的高品质好茶。大红袍奶茶迎合国潮趋势，联名故宫宫廷文化IP，深受喜爱传统文化的年轻一代喜欢；无糖茉莉花茶，100%选用手工鲜摘横州茉莉花窨制，带来纯正自然的清香体验；无糖乌龙茶配方升级，添加特级武夷山茶叶，打造地道岩茶口感；茶的传人贴合消费者好看、好喝又健康的产品诉求，保留地道茶香，还原现泡口感。

方便面少卖近4亿

2024年，康师傅方便面业务延续了2023年的疲态，收入连续两年下滑。

财报显示，2021年至2024年，康师傅方便面的收入分别为284.48亿元、296.34亿元、287.93亿元、284.14亿元。可见，康师傅的涨价策略并未带动收入上涨，2024年方便面业务的收入较2023年减少3.79亿元，还不及2021年。

传统容器面依然是方便面主要的收入来源。2024年，康师傅容器面收入同比增长3.7%至140.12亿元；高价袋面收入同比下降6.3%至110.98亿元；中价袋面收入同比下降3.6%至28.75亿元；干脆面及其他收入为4.29亿元，同比下滑5.1%。

财报提及，2024年，康师傅方便面持续巩固核心产品，推动升级，优化产品毛利结构，积极创新。坚持对标航天品质，引进航天食品先进技术，进一步夯实产品品质与科技实力，引领行业高质量发展。

据时代周报，中国食品行业分析师朱丹蓬表示，“整体来看，康师傅2024年表现比较平稳。虽然方便面业务遭遇到了天花板效应，但茶饮料整体增长还是可以持续的。康师傅自身经营策略的改变，持续加大对饮品业务的投入，目前来看也是非常正确的。”

展望未来，康师傅预计2025年食品饮料行业将保持稳健增长，同时消费者需求持续升级，对健康、可持续性和性价比的关注度显著提高。康师傅将坚定走“质”与“量”全面协调发展的道路，持续加大在产品创新、品牌建设、渠道拓展方面的投入，稳健经营。