3月30日，青岛啤酒（600600.SH）发布2024年度业绩报告，去年，青岛啤酒业绩再次显现出其增长乏力的困境，营收甚至出现了负增长。不过，从净利润来看，青岛啤酒在2024年创下了新高。2024年，公司拟向全体股东每10股派现22元（含税）。

财报显示，2024年，青岛啤酒实现营收321.38亿元，同比下降5.3%；实现归属于上市公司股东的净利润43.45亿元，同比增长1.81%，公司全年实现产品销量753.8万千升，同比下降5.86%，连续两年销量下滑。其中，营收的下滑的主要原因是受销量影响使得营业收入减少所致。

业绩增速连年下滑，第四季度亏损6.45亿

拉长时间线来看，青岛啤酒近年来的营收和净利润增速都处于连续下滑的趋势。财报显示，自2021年到2024年，青岛啤酒营收分别为301.7亿元、321.7亿元、339.4亿元、321.38亿元，分别同比增长8.67%、6.65%、5.49%、-5.3%；同期公司净利润分别为31.55亿元、37.11亿元、42.68亿元、43.45亿元，分别同比增长43.34%、17.59%、15.02%、1.81%。

再从单季度来看，去年前三个季度，青岛啤酒都实现了盈利，到了第四季度，公司亏损了6.45亿元。当然，冬季是啤酒行业的销售淡季，不止是青岛啤酒，各大啤酒厂商第四季度业绩普遍不乐观。

根据世界品牌实验室发布显示，青岛啤酒拥有的“青岛啤酒、崂山啤酒、汉斯啤酒”等品牌总价值已突破4267亿元。其中，青岛啤酒产品主要面对中高端啤酒消费市场进行推广和销售；以崂山啤酒为代表的其他品牌产品主推大众消费市场销售。

不过，从财报上来看，2024年，无论是公司的主力产品青岛品牌还是其他品牌，其产量、销量、营收均同比下滑。

2024年，青岛品牌2024年产量为426万千升，同比下滑2%；销量434万千升，同比下滑4.84%，销售收入约为220.83亿元，同比下滑5.07%，其中中高端以上产品实现销量315.4万千升，相较于去年同期有所下滑。2023年，青岛啤酒主品牌共实现产品销量456万千升，中高端以上产品实现销量324万千升。

以崂山为代表的其他品牌2024年产量为297万千升，同比下滑2.96%；销量320万千升，同比下滑7.2%；销售收入为94.95亿元，同比下滑6.38%。

从地区来看，2024年，公司在山东、华北、华南、华东、东南地区、港澳及其他海外地区的营收，相比上年同期，均出现不同程度的下滑。其中东南地区、港澳及其他海外地区的下滑幅度超24%。

毛利率方面，青岛啤酒去年毛利率为40.11%，同比增加了1.6个百分点。同时，公司营业成本为192.1亿元，同比下降7.72%。营业成本的减少主要是受销量以及部分原料成本下降影响所致。

此外，2024年，公司销售费用同比减少2.25%，为46.03亿元，占营收的比重为14.32%，主要原因是去年部分区域业务宣传费减少所致。同期公司管理费用为14.07亿元，同比下降7.4%，主要是因为去年股份支付费用及职工薪酬同比减少。

啤酒行业面临压力，青岛啤酒积极开拓市场

实际上，整个啤酒行业目前都陷入了调整期。根据国家统计局数据显示，2024年，国内啤酒市场消费复苏乏力，全年行业规模以上企业累计实现啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。

此外，随着果酒、预调酒、气泡酒等低度酒类近年来的快速崛起，啤酒市场的份额逐渐被分割，根据天猫新品创新中心的《2024低度酒趋势报告》显示，Z世代在气泡酒、果酒品类的消费增速达58%，远高于啤酒12%。野村证券预测，到2035年，中国低度酒市场规模将超过2500亿元，年复合增长率近35%。

青岛啤酒也表示，未来消费市场复苏、气候变化等不确定因素以及人口老龄化可能影响国内啤酒市场的增长。青岛啤酒称，伴随中国啤酒行业集中度的提升，市场竞争态势将进一步加剧，广告、促销等市场费用持续上涨以及啤酒生产主要原材料价格波动对公司带来的经营压力，均可能会对公司未来销量、收入和盈利的增长形成影响。

不过，青岛啤酒在财报中还提到，2024年，公司充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势积极开拓市场，巩固提升“一纵两横”战略带市场建设，聚焦资源强化基地市场优势地位。公司创新市场运营模式，加快新商业、新零售业务拓展，报告期内公司线上产品销量同比增长21%，连续12年保持增长。同时公司加快推进新鲜直送业务布局，青岛精品原浆和水晶纯生啤酒产品在24座城市实现新鲜直送，满足了消费者个性化、多元化、场景化需求。

图片来源：青岛啤酒官方微博

在国际市场，青岛啤酒以高品质、高价格、高可见度定位，持续推进海外市场产品分销覆盖和品牌传播，目前青岛啤酒已行销全球超120个国家和地区。报告期内，青岛啤酒在全球知名的品牌评估机构BrandFinance年度BSI评选榜单中名列榜首，被评为2024年度世界最强啤酒品牌（TheWorld'sStrongestBeerBrandin2024），全球品牌影响力持续提升。

截至2024年末，青岛啤酒在国内拥有57家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。

青岛啤酒表示，2025年，公司发展仍面临市场竞争激烈、消费需求不足等压力挑战。公司将坚持以创新驱动高质量发展，围绕消费者个性化、差异化、场景化需求，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、产品、科技、覆盖全国市场的生产基地和渠道网络等平台资源优势，采取积极的增长策略，以进促稳，进中提质。

二级市场方面，截止今日收盘，青岛啤酒收跌0.35%，报收76.26元/股，总市值为1040亿元。