天天财经讯，近日，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称：毛戈平）启动招股，并将于12月10日正式登陆港交所上市。

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2000年，中国美妆界著名化妆师毛戈平创立了同名品牌毛戈平。2015年，毛戈平公司改制为股份有限公司。

2016年12月，毛戈平正式启动上市计划，首发递表上交所主板，次年9月，公司IPO申请材料状态由“中止审查”变更为“预披露更新”。2021年10月，毛戈平成功过会，但再无下文。进程再三“卡壳”，或许是受投资人中踩雷“九鼎系”影响。

2023年，全面注册制改革正式启动后，毛戈平于3月再次递交申请材料，但于今年1月主动撤回。关于撤回原因，毛戈平表示，“鉴于本公司的A股上市申请时间表的不确定性、我们的业务前景、我们当时的未来发展战略及营销环境，随后我们决定自愿撤回A股上市申请，且本公司于2024年1月正式撤回过往上市申请。”

三个月后，毛戈平转战港交所。12月2日，毛戈平宣布正式启动招股，拟在全球发售7058.82万股H股，其中香港发售约10%，国际发售约90%，定价29.80港元/股，并于12月10日正式登陆港交所上市。

截至目前，毛戈平香港IPO认购已经结束。公开数据显示，毛戈平录得超1738.14亿港元（最终数据以官方公布为准）孖展认购，较公开发售集资2.1亿港元的目标，超额认购超826.27倍，成为2024年香港新股市场上冻资量最大的公司。其中，富途证券、辉立证券、信诚证券、耀才证券、老虎国际等港股券商认购额分别为897.97亿港元、388.00亿港元、260.00亿港元、49.83亿港元。

得到众多资本青睐的毛戈平，近年来业绩表现十分亮眼。2021年-2024年上半年，毛戈平实现营收分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元和19.72亿元；净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元和4.93亿元。

与国内其他美妆公司的毛利率相比，毛戈平的盈利能力较为强劲。2021年-2023年，其毛利率分别为83.4%、83.8%和84.8%。以今年上半年84.9%的毛利率为例，仅比同期内白酒行业龙头贵州茅台91.76%的毛利率相差6.86个百分点。而如珀莱雅2021年-2023年的销售毛利率为66.46%、69.7%和69.93%；同期贝泰妮的销售毛利率则为76.01%、75.21%和73.90%。

根据弗若斯特沙利文的数据，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

然而，毛戈平这一企业最大的问题在于深度捆绑创始人毛戈平。据了解，毛戈平是国家著名化妆师，自1984年从事化妆工作以来，先后为40多部电影、电视和20多部舞台剧进行化妆造型设计。电视剧《武则天》中，其操刀并一手塑造了刘晓庆从妙龄少女到一代女皇的“武则天”形象，广受好评。毛戈平赫赫有名的“换脸式”化妆技艺也为其及品牌吸引了大量关注。

目前，毛戈平旗下有两大美妆品牌，分别为旗舰品牌“MAOGEPING”和“至爱终生”。“MAOGEPING”品牌以创始人的名字命名，是公司的核心品牌，定位高端品牌，以中高端百货专柜直营模式和电商销售为主，是面向都市女性的本土高端化妆品品牌；“至爱终生”品牌以经销模式为主，定位于二、三线城市的女性消费者，致力于提升公司产品的覆盖群体及销售区域。

2021年-2024年上半年，“MAOGEPING”品牌的销售收入分别为14.45亿元、17.46亿元、27.55亿元和18.87亿元，占同期产品销售总收入的96.6%、98.4%、99.0%和99.3%，占比高达九成以上；“至爱终生”品牌销售收入占比仅分别为3.4%、1.6%、1.0%和0.7%，收入贡献甚微。

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也就是说，毛戈平收入高度依赖同名品牌“MAOGEPING”，甚至可以说是得益于同名创始人。公司上市在即，能否在资本市场上持续火热，天天财经将对此保持关注。