3月21日，“奶酪第一股”妙可蓝多(600882)公布了2024年年度报告，2024年，妙可蓝多营收承压出现负增长，但净利润却大增，回到了接近2022年水平。

财报显示，去年妙可蓝多实现营业收入为48.44亿元，同比下降8.99%；实现净利润为1.14亿元，同比增长89.16%。对于营收的下降，妙可蓝多表示，主要为公司战略性收缩贸易业务所致。而净利润的增长主要得益于报告期内公司主要原材料成本较上年同期下降及公司同步推进的各项降本增效措施。

值得注意的是，妙可蓝多于2024年6月28日召开2024年第二次临时股东大会审议通过，公司以4.48亿元现金收购控股股东内蒙蒙牛所持有的蒙牛奶酪100%股权。2024年7月1日，蒙牛奶酪正式纳入公司合并范围。资料显示，内蒙古蒙牛奶酪成立于2018年12月，此前一直为内蒙古蒙牛全资子公司。

3月24日，妙可蓝多股价大涨，收盘涨停，报收21.03元/股，当前市值为108亿元。

主营奶酪业务收入增加6.92%

妙可蓝多主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。

2024年，妙可蓝多继续围绕“聚焦奶酪”总体战略，大力发展奶酪业务。财报显示，报告期内，公司奶酪业务实现收入37.57亿元，较上年同期增加6.92%；贸易业务战略性收缩，实现收入5.31亿元，较上年同期减少34.97%；液态奶业务实现收入4.01亿元。从毛利率来看，这三大业务板块的毛利率分别从上一年的35.43%、-0.94%、5.45%变为35.04%、2.76%、7.03%，整体有所改善。

妙可蓝多自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、自营电商、大型商场超市、餐饮大客户等线上线下渠道对外销售。公司贸易业务的经营模式为向国内外乳制品供应商采购产品，再向国内客户销售。

产品方面，妙可蓝多主营产品主要包括奶酪、液态奶和乳制品贸易产品。奶酪产品包含原制奶酪和再制奶酪，可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列产品；液态奶主要为巴氏杀菌乳、灭菌乳、发酵乳、调制乳及含乳饮料；乳制品贸易产品包含奶粉、黄油、干酪等。

从奶酪产品来看，2024年公司即食营养系列实现收入20.5亿元，同比增加3.19%；餐饮工业系列凭借公司供应链及专业化服务优势，实现收入13.13亿元，同比增长14.03%，毛利率明显提升；家庭餐桌系列实现营业收入3.95亿元，同比增加4.92%。

另外，妙可蓝多去年在销售投入和研发投入方面也有所减少。

销售费用方面，2024年，妙可蓝多销售费用为9.22亿元，同比下降9.49%。销售费用的减少，主要因公司广告促销费、折旧摊销费和差旅会务费用支出减少所致。

同期公司研发费用为0.48亿元，同比减少10.25%，研发费用的减少主要因物料消耗减少所致。

妙可蓝多奶酪市场占有率超过37%

根据凯度消费者指数家庭样组，在2024年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过37%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一。另根据Euromonitor统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2024年妙可蓝多持续保持排名第一。

不过，近年来，随着Kiri、百吉福、安佳等外资奶酪品牌，奶酪博士等国产奶酪品牌不断发力，妙可蓝多也面临着不小的市场竞争。

妙可蓝多在财报中提到，随着中国奶酪市场的发展，海外奶酪品牌会加大在中国市场的投入，国内乳制品企业也会加码奶酪业务，市场竞争存在加剧的可能。受大环境影响，乳制品产业升级不及预期存在延缓奶酪产业高速发展的可能，奶酪产业链也亟待完善。如果行业经营环境出现剧烈变化，公司将面临一定的行业风险。公司将加强对市场的深入研究，增强对行业发展的预判能力，合理规划发展预期和资源投入。

图片来源：妙可蓝多官网

在发布财报的同时，妙可蓝多还公布了2025年员工持股计划，公告显示，该员工持股计划设立时资金总额不超过7920万元，参加本员工持股计划的对象范围为公司（含子公司）董事、监事、高级管理人员及核心骨干人员，初始设立时总人数不超过209人。本员工持股计划购买回购股份的价格为9.90元/股，约为当前市价的50%。

对于购买价格的设定，妙可蓝多方面表示，本员工持股计划设定的购买价格能有效稳固现有人才团队并吸引外部人才，强化公司核心团队对公司中长期发展的使命感和责任感，提升公司核心竞争力，从而推动公司业绩目标的实现。

不过，根据考核要求，公司2025年营业收入的目标值不低于56亿元，触发值不低于50.40亿元；净利润目标值不低于2.10亿元、触发值不低于1.89亿元。

展望未来，妙可蓝多表示，公司坚守奶酪主业，紧密围绕目标人群，深度挖掘奶酪的营养与健康价值。以强大的渠道能力为基础，以双品牌构建更丰富的产品矩阵，塑造最受消费者喜爱的奶酪品牌，进一步巩固奶酪品类领导者地位，奋力成为“中国领先、世界一流”的奶酪企业。