福华化学IPO前分红33亿 却想募资60亿！私募医药一哥怒斥：这是抢劫！

天天财经讯，最近这段时间，“大额分红后募资还债”的福华化学IPO引发市场强烈质疑。

福华化学是一家全球综合性化学品企业，核心产品是草甘膦，占据其每年营收的七成以上。

今年6月，福华化学申报在深交所主板发行上市。由于大额分红后公司IPO进行60亿募资，其中超27亿资金用来“补充流动资金及偿还银行贷款”，从而遭到股民抵制。

图源：网络

目前公司相关举动引发了市场较大争议，深交所方面回应已重点问询。这无疑给福华化学的IPO蒙上了阴影。

赚了钱不还债

老板及相关方反而分了超29亿

福华化学是2023年6月29日披露的申报稿，7月27日进入问询环节，目前因更新财务资料暂中止IPO流程，保荐人是国泰君安证券。近三年来，福华化学的业绩还算亮眼。营收从2020年的42.98亿增至2022年的95.29亿，同期利润则增长超过50倍，从2020年的0.52亿增至2022年的27.66亿。

而福华化学之所以引起市场重大关注，还在于其大手笔的分红。

根据披露，2021年福华化学分红7亿元，2022年再分红26亿元。福华集团直接持有福华化学44.25%股权，并通过其全资子公司福华丰瑞、福华祥瑞分别间接持有福华化学6.94%和5.14%股权。福华集团合计控制福华化学56.32%股权。也就是说几乎把当年利润分完了，而且分红的大部分实际入了大股东腰包。

图源：招股书

还有一点值得注意，公司实控人张华及其一致行动人合计控制公司89.12%的股份表决权。换言之公司这两年赚的钱，老板及相关方大概分了超过29亿。

之所以遭到诟病，是因为近十年来福华化学的资产负债率长期保持在70%左右。2020年-2022年各年末，福华化学的负债分别为106.3亿元、105.3亿元、99.5亿元。

在这种债务压顶的情况下，福华化学想到的解决办法居然是上市募资，将债务问题丢向资本市场。并拟利用募集资金中的27.5亿元来补充流动资金及偿还银行贷款，这几乎是其拟募资金额的一半。

图源：招股书（申报稿）截图

银行贷款尚未偿清，就大肆分红，之后又向市场募资补流+还贷，也不怪市场反应激烈。不少投资者质疑明明可以使用分红资金还债，为什么要IPO募集资金？

针对福华化学的情况，深交所新闻发言人于近期作出了回应。

深交所新闻发言人回应，深交所7月发出第一轮审核问询函，已就公司大额分红的合理性、控股股东将分红所得用于归还所欠公司款项、拟将相当比例募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款等事项，进行了重点审核问询，要求公司予以充分说明，要求保荐机构、会计师事务所审慎核查并发表明确意见。

但截至目前福华化学尚未回复。

“这已经不叫圈钱了，明明是抢钱”

“四川富豪”资本版图大起底

福华化学的“吃相难看”不仅引发投资者怒火，就连私募大V姜广策也转发相关内容，直呼福华化学“抢钱”！

图源：深蓝财经

福华化学实控人张华拥有新加坡、中国香港永久居留权；妻子王蕾拥有圣基茨和尼维斯国籍，新加坡、中国香港永久居留权；女儿张金竹，拥有新加坡、中国香港永久居留权。

事实上，除了福华化学外，张华家族的商业版图还涉及投资控股、纸浆及制品生产销售和大宗商品贸易等业务，多家公司营收在千万级别。

截至目前，张华通过福华集团还拥有竹浆纸业、锦丰纸业、源泰竹纤维、福华纸业等多家企业，涉及纸制品生产、纸业生产经营和纸业贸易等多个环节。

2022年，源泰竹纤维营收达1965.58万元，净利润-5649.71万元；锦丰纸业营收3150万元，净利润-1137.6万元。

投资控股方面，福华科技持有江山股份9.65%股份，2022年净利润达到12.66亿元。张华还在拙朴投资持股18.66%，据其官网显示，投资案例包括全网数商、小田冷链、九鼎投资、福耐克等。

福华集团还持有一家100%控股的高科种业。2020年营收797.21万元，净利润-297.81万元。还有两家间接持股100%，主营大宗商品贸易的源丰成贸易、泰新禾贸易公司，分别负责机械设备贸易代理和家具及家居用品贸易代理。

此外，张华还在主营汽车流通和汽车消费营销的广州发车科技有限公司持股14.29%，为第四大股东；给许多酒店、高端住宅项目提供密封系统用胶的白云科技持股16.4%，为第四大股东。

再说回福华化学，事实上该公司冲击资本市场已经准备了13年，曾计划在港交所上市，并在2010年开始搭建境外红筹架构，后鉴于资本市场形势及业务发展规划，福华化学又撤回在港交所的上市申请，并逐步拆除境外红筹架构。

在红筹架构拆除过程中，还出现了不合规买卖外汇的行为，2021年11月4日，国家外汇管理局四川省分局对福华集团给予警告，并处以人民币861.24万元的罚款。2018年，福华化学计划通过重组谋求上市公司控制权。斥资18亿受让江山股份29.19%股权，成为第二大股东。然而2021年，因江山股份股价与重组首次董事会锁定的股价价差较大，双方对交易方案未能达成一致。最终，福华化学通过重组上市的计划又以失败告终。

此后福华化学决定靠自己，于2023年6月向A股递交《招股书》。存在大量负债的福华化学如果上市将是一地鸡毛，想通过IPO募资偿债的行为也不合理。

有投资者表示，公司赚了钱却不还债，而是进了实控人的口袋，还想通过资本市场募资来还债，这无疑是将资本市场当成了印钞机，这是对股民的掠夺。