天天房产10月31日讯，2024年中期业绩报告中，海尔智家称“经过30多年发展，公司已经成为全球大家电行业的领导者和全球智慧家庭解决方案的引领者”。本期「财报回头看」关注海尔智家。

（图源：海尔智家官网）

最新，据海尔智家股份有限公司（海尔智家，600690.SH）发布2024年第三季度报告，前三季度营收增速同比降至2.17%。

（图源：海尔智家公告）

第三季度营收微增、归母净利同比提升13.2%

公告披露，第三季度，海尔智家营业收入达到673.49亿元，同比增长0.47%；归属于上市公司股东的净利润为47.34亿元，同比增长13.2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为45.25亿元，同比增长9.91%。基本每股收益为1.64元，同比增长16.31%；稀释每股收益为1.63元，同比增长15.60%；加权平均净资产收益率为14.14%，同比增长0.82个百分点。

毛利率上升至30.8%

对于盈利能力提升，三季报披露，2024年前三季度，海尔智家毛利率达到30.8%，较2023年同期上升0.1个百分点。其中，国内市场持续推进采购、研发及制造端数字化变革、构建数字化产销协同体系，毛利率同比提升；海外市场通过搭建采购数字化平台提升成本竞争力、通过全球供应链协同提升产能利用率，毛利率同比提升。

降三费助利润提升

此外，费用降低也是提升盈利的关键。三季报披露，2024年前三季度，海尔智家销售费用率为14.2%，较2023年同期优化0.5个百分点。国内及海外销售费用率优化得益于公司推进数字化变革，在营销资源配置、物流配送及仓储运营等方面效率提升。

2024年前三季度管理费用率为3.8%，较2023年同期优化0.3个百分点。国内及海外管理费用率优化得益于数字化工具应用，优化业务流程，提升组织效率。

2024年前三季度财务费用率为0.1%，较2023年同期上升0.1个百分点。财务费用率上升主要系海外受加息影响利息支出增加，抵消了公司通过提升资金管理效率增加的利息收入。

截至第三季度末，资产负债情况显示，海尔智家总资产为2561.34亿元，同比增长1.09%；归属于上市公司股东的所有者权益为1092.99亿元，同比增长5.59%；资产负债率为56.2%，同比下降2个百分点。

前三季度营收同比增长2.17%

此外，三季报披露，前三季度，海尔智家营业收入达到2029.71亿元，同比增长2.17%；归属于上市公司股东的净利润为151.54亿元，同比增长15.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为146.85亿元，同比增长15.44%。经营活动产生的现金流量净额为138.76亿元，同比增长5.10%；投资活动产生的现金流量净额为-120.60亿元，同比增长32.40亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-87.76亿元，同比增长19.98亿元。

另，非经常性损益项目合计为4.69亿元。在重要事项方面，海尔智家对外担保余额为130.0亿元，占净资产的11.9%，占总资产的5.1%。外汇衍生品交易余额约11.50亿美元，委托理财余额为24.56亿元。2024年A股、H股员工持股计划建仓完成，2021年度回购计划回购股份5405.16万股已注销。

营收增速后劲不足：前三季度营收增速降至新低

不过拉长时间来看，海尔智家营收增速明显后劲不足。东方财富数据显示，2016-2024年间，海尔智家前三季度的营收增速分别为18.91%、45.19%、12.84%、8.68%、2.78%、9.86%、8.95%、7.50%、2.17%。值得注意的是，2024年前三季度营收增速已经降至近年同期新低。

（图源：东方财富数据）

中银国际：第三季国内业务承压，但补贴改变格局

值得一提的是，针对海尔智家三季度业绩机构给出评价。中银国际发表报告指出，海尔智家第三季国内业务承压，但补贴改变格局；其业务延续第二季表现，收入增长仍疲弱，但展现较佳的净利润按年增长。业绩反映海尔透过数字化和改革，达到持之以恒的效率提升。报告指，短期内在以旧换新的补贴创造积极的需求下，海尔智家国内业务会呈现颇具韧性的业绩，预期高端品牌卡萨帝会对政策提振更为敏感。海外业务则较预期略为疲弱，但预期美联储和欧洲央行等中央银行降息后，会对后续需求带来一定支持。

中银国际维持海尔智家H股“买入”评级，目标价升至34.5港元。因对海尔的改革进展，以及公司全年实现净利润15%按年增长这两方面保持信心。

中金公司：维持“跑赢行业”评级

此外，中金公司研报指出，海尔智家3Q24收入673.49亿元，同比+0.5%，归母净利润47.34亿元，同比+13%，业绩符合我们预期。2Q24以来，家电内销持续走弱，7月国内冰洗空零售额同比-12%/-7%/-14%(AVC数据)。8月以来，以旧换新刺激政策在国内各省市逐步落地，拉动内销大家电表现环比回升。海外市场持续提升市占率。3Q24惠而浦、伊莱克斯北美收入同比-4.3%/-3.9%，海尔GEA表现好于竞争对手，市占率稳定提升。新兴市场深化本土供应链建设，3Q24南亚收入同比+30%以上。海尔继续推动欧洲市场的组织变革，简化总部、区域平台、各国之间的资源对接流程，进一步优化费用空间实现经营效率提升。由于近期国补提振市场情绪，上调A/H/D 目标价18%/12%/17%至37.8元/37.0港元/2.1欧元，维持“跑赢行业”评级。

不过，业绩增速放缓的背景下，海尔智家仍加大了对股东的回馈。据了解，海尔智家发布的2024年至2026年股东回报规划显示，将在2023年的基础上进一步提升分红比例，2025年度、2026年度分红比例均不低于50%。