近日，被称为“中国版Zara”的子不语披露2024年财报。财报显示，公司去年实现收入33.25亿元，同比增长10.8%，净利润1.51亿元，同比大增156.73%，继2023年公司业绩下滑之后，重拾增长态势。

成功实现扭亏为盈

资料显示，子不语是一家主营潮流女装的跨境贸易公司，覆盖了全球超过80%的国家和地区，一度被业内称为“中国版Zara”。公司主要渠道为亚马逊、Tiktok及Temu等电商平台，属于典型的B2C跨境电商企业。

2014年，子不语在亚马逊上注册了第一家店铺，当年销售额达到1亿元，员工100人；2015年，子不语入驻了Wish，在巴西市场，拿下速卖通女装销冠，销售猛增至3亿人民币，员工增加至500人；2016年，增加了鞋履销售，全年销售额达到1亿美元；2018年，子不语的全渠道GMV超过10亿元，2020年GMV翻倍，到20亿元。

按2021年的GMV计，子不语在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家中排名第三，在亚马逊北美出售的服饰及鞋履类中国卖家排名第一。

2021年6月30日，子不语集团正式提交上市申请书。2022年11月，子不语正式在港交所上市，被称为“跨境鞋服第一股”。

财报数据显示，2018年至2023年，子不语的收入分别为13.18亿元、14.29亿元、18.98亿元、23.47亿元、30.66亿元、30.00亿元，同期增速分别为--、8.40%、32.84%、23.63%、30.67%、-2.15%；归母净利润分别为8001.1万元、8110.9万元、1.14亿元、2.01亿元、1.11亿元、-2.66亿元，同期增速分别为--、1.37%、40.50%、75.95%、-44.79%、-340.11%。

由此可见，子不语营收在2022年以前一直处于高速增长态势，2023年出现小幅下降，而归母净利润则在2022年与2023年出现较大幅度下滑。2024年，公司重拾增长态势。

对于业绩增长，子不语解释称，收入增加促进了毛利的提升，2024年，公司实现毛利约24.71亿元，同比增长26.4%；毛利率约为74.3%，相比2023年增长9.1个百分点。

此外，财报还提到，去年公司进一步提升商品运营效率、优化库存结构，从而大幅减少存货减值和相关仓储费用，这或助力公司盈利水平的提升。

与此同时，公司经营性现金流净额还创下历史新高，达到约2.62亿元。

业绩依赖第三方平台

回顾发展史可以发现，自入局跨境以来，子不语就将第三方平台视作发展重心。其收入来源按销售渠道划分，主要分为第三方电商平台和自营网站以及其他。2019年至2023年，来自第三方电商平台的收入占比分别为91.9%、79.3%、87.4%、95.85%及97.37%。

虽然子不语有意识开始培育自营网站，但来自自营网站的收入占比逐年下降。2019年至2023年，来自自营网站的收入占比分别为7.7%、19.1%、10.96%、3.79%、1.25%。

财报显示，2024年，子不语98%的收入来自第三方平台，达到32.58亿元，包括亚马逊、Temu和TikTok等，另有2800万元来自于自营网站，相比2023年的3743万有一定下降。

此前披露的招股书显示，2019年至2022年上半年，子不语来自亚马逊平台营收占总收入比例分别为31.5%、32.4%、71.2%、90.6%。子不语在亚马逊产生的收入占比逐年上涨，是其通过第三方平台的主要收入来源。

上市后，子不语未再披露亚马逊产生的收入占比，但其2022年报中曾提到“我们将战略重心放在持续拓展通过亚马逊平台进行销售，而亚马逊平台产生的收入是我们通过第三方电商平台的主要收入来源。”

从各地区贡献来看，北美洲收入贡献最大，营收32.35亿元，占比97.29%，同比增加15.5%，是绝对核心增长引擎。财报显示，该增加主要是由于子不语加強了品牌化建设、加大了营销推广力度，带动亚马逊平台及TikTok平台收入增长。亚洲收入约为0.68亿，同比下滑36.55%；欧洲收入0.11亿，暴跌82.68%。

事实上，子不语北美洲的收入占比一直较高。2019年至2023年，公司在北美洲的收入占比分别为63.0%、72.6%、86.5%、96.18%、93.32%。

需要注意的是，子不语营收过于依赖第三方平台和北美地区，其经营模式容易受到外部因素的干扰。若北美地区或第三方平台推行不利于业务开展的新政，将对公司业绩产生重大不利影响。

实施4.5天工作制

子不语之所以能取得上述成绩，离不开公司自上而下、全方位强化运营的积极尝试。2024年8月，时任公司联席行政总裁的陈才雄转任公司执行董事兼行政总裁职务。

陈才雄履新后，便以领航者的视角推动了子不语组织架构革新。在经历上层建筑的深度改革后，子不语的组织架构更精炼、流程更简化，同时公司还在年内招徕多名职业经理人，进一步提高了整个公司的工作效率。

在今年年初子不语集团的年会上，陈才雄送给全体员工一个重磅礼物——2025年子不语实施4.5天工作制，并且不降薪不减员。据悉，该企业为行业内首家实行4.5天工作制的企业。

会上，陈才雄提到，“我们的生意是一个生态圈，其中为公司作出贡献的供应商、消费者和员工都是重要的持份者。既然大家共同创造了价值，就应享受到回报。而4.5天工作制便是对员工辛勤付出的最好回馈。”

陈才雄表示，子不语员工的平均年龄28岁，90后和00后员工占到了75%。“但是我们对公司年轻化的定义不一定就是指年龄，思想、心态的年轻更重要……未来的竞争是年轻人和年轻人的竞争，所以我们的工作文化和工作场景要不断贴近年轻人，我们想把职场打造成一个有温度的组织，能够激发他们的个性和创造力。这也是我们未来的核心竞争力。”

财报显示，截至2024年末，子不语共有员工1025名，上年同期为1063名。其中，女性员工占比67.1%，男性员工占比32.9%；30岁以下员工占比43.4%，50岁以上员工占比仅0.8%。

2024年，子不语集团产生的员工成本总额约为223.5百万元，而2023年约为人民币215.5百万元，同比增加人民币8.0百万元，约3.7%。以此计算，2024年，子不语员工平均年薪约21.8万元，上年同期为20.3万元。

展望2025年，子不语表示，深化核心品牌建设，将爆款思维与原创设计相结合，打造差异化和辨识度的全球化品牌，推动销售增长；继续拓展多元化的销售渠道体系，加大对非亚马逊渠道、海外线下渠道、欧亚销售区域的拓展力度；加强全球化供应链布局，特别是东南亚供应链的部署，提升国际产能贡献；加强组织力建设，进一步拓宽人才结构，打造国际化人才梯队；紧抓人工智能时代创新浪潮，持续推进数字化战略转型，AI赋能各业务板块。