天天财经讯，11月8日，湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（以下简称：金天钛业）将于上交所科创板进行申购。

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金天钛业近年来业绩增速放缓，军品业务销售占比持续增长。报告期内，公司出现多处信披瑕疵，供应商更是存在严重失信行为。

业绩增速逐年放缓 军品销售占比高

金天钛业是一家主要从事高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域。

2023年6月，金天钛业IPO申请获上交所受理，两轮问询后，公司于今年2月通过上会，4月获准注册，11月8日即将进行申购。

2021年-2023年，金天钛业实现营业收入分别为5.73亿元、7.01亿元和8.01亿元，同比增速分别为24.01%、22.41%和14.31%；同期归母净利润分别为9499.79万元、1.33亿元和1.47亿元，同比增速分别为275.49%、39.53%和11.08%，业绩增速逐年放缓。

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金天钛业产品的下游用户主要为锻件生产企业，最终用于飞机及航空发动机等主机制造厂商，主要客户为军工集团下属单位及其配套单位。上述期间内，向前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的69.52%、72.56%和78.96%，前五大客户较为稳定。

事实上，我国航空航天行业高度集中的经营模式决定上游供应企业普遍具有客户集中的特征，金天钛业同样如此。公司已与航空工业、中国航发、中国船舶、中国兵器等众多军工集团和三角防务(300775.SZ)、派克新材(605123.SH)、航宇科技(688239.SH)等知名上市公司建立了长期、稳定的合作关系。

其中，航空工业下属单位向金天钛业采购金额分别为9096.19万元、2.27亿元和2.83亿元，占公司营业收入的比例分别为15.89%、32.37%和35.30%。主要通过中航重机下属子公司实施采购，各期中航重机向公司采购额占航空工业下属单位采购总额比例约95%左右，报告期内除2021年外，均为公司第一大客户。

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对此，监管层要求金天钛业结合航空工业下属单位采购公司产品的应用领域及需求情况、客户在行业中的地位等，分析报告期各期均向公司大量采购原因，航空工业下属单位对公司钛合金产品的需求是否具有阶段性特征，并分析未来交易的可持续性和变化趋势。

金天钛业在回复中称，截至2024年3月末，公司源自航空工业下属单位在手订单合计1.28亿元，在手订单充足，预计与航空工业下属单位交易持续增长。

报告期内，金天钛业涉及军工领域收入分别为4.76亿元、6.37亿元和7.21亿元，年均复合增长率达23.11%，军品业务稳步增长，最近两年涉及军工领域收入占主营业务收入比例均超过90%，公司主营业务收入主要来源于军品销售。

需要注意的是，高端钛合金材料作为关键军用材料，需完成验证评审，验证周期相对较长。军品的销售价格系根据《军品价格管理办法》采取审价方式确定。价格审定后，一定期限内产品价格保持稳定。军品业务受国家安全形势、地缘政治、国防支出水平、最终用户具体需求及其每年采购计划等多重因素影响，因此军品订单采购计划、数量、金额等存在一定波动性。若未来金天钛业军品订单下滑甚至取消，则将导致公司销售收入下滑，从而对公司的经营业绩和盈利能力产生不利影响。

此外，2022年度，金天钛业钛合金产品在国内航空航天领域钛材市场的市场占有率约为6.24%，而西部超导2020年在前述市场的市场占有率约为23.75%。金天钛业经营规模及市场占有率与同行业可比公司存在一定差距。

信披存在多处瑕疵 供应商存疑

8月16日，证监会发布的行政处罚决定书显示，天职国际在奇信股份年报审计中未勤勉尽责，制作、出具的审计报告存在虚假记载；同时，天职国际伪造、篡改、毁损审计工作底稿。而天职国际担任审计机构的湖南拟上市公司中正包括有金天钛业。

据不完全统计，金天钛业的信披确实存在以下多处瑕疵。

2023年11月7日披露的首轮问询回复函第262页中，客户航宇科技“开展合作的背景及过程”的表格中显示的却是“派克新材与金天钛业2018年开始开展业务合作”，有低级文字错误之嫌。

招股书（注册稿）中，2021年金天钛业第五大客户为航宇科技，销售金额为4740.07万元。而在航宇科技2021年年报（修订版）中，2021年向未具名的前五大供应商的采购金额中并没有与金天钛业相匹配的销售数据，较为接近的数据是4723.85万元，存在16.22万元的差距。

2024年7月17日金天钛业的控股股东湖南湘投金天科技集团有限责任公司微信公众号发布的《集团介绍》中，“金天钛业是金天集团钛产业链布局中的生产基地之一，其中金天钛业的钛锭/锻件/棒材为10,000吨/年”，该处并未明确该数据是产能、产量还是销量数据。但是，从2020年-2023年，从产能、产量到销量数据，招股书中金天钛业均无相匹配的数据。

金天钛业董事长李新罗1999年11月-2005年8月任铜城实业董事，据企业公开信息查询，铜城实业于2009年被吊销但未注销，李新罗仍担任铜城实业的董事。金天钛业独立董事王善平，兼任楚天科技独立董事，湖南师范大学教授等。而楚天科技2023年年报披露，王善平还兼任中国会计学会理事，但在金天钛业招股书（注册稿）中并未披露。

除了自身多处信批瑕疵外，金天钛业在选择外部供应商方面也似乎不够谨慎。

2021年-2023年，金天钛业向四川三洲的采购金额分别为1370.42万元、1101.24万元和203.18万元。天眼查显示，四川三洲是被执行人，被执行金额高达7.59亿元，还先后多次被列为失信被执行人。

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不仅如此，同样进入金天钛业前五大供应商之列的瑞林嘉德、叁航机械、玖鼎机械，均存在成立时间短、成立后不久就和金天钛业合作、社保缴纳人数为0等情况。

金天钛业多家供应商都出现了类似的问题，不由得让人怀疑其采购的真实性。公司申购在即，天天财经将对此保持关注。