天天财经讯，光伏巨头天合光能股份有限公司（下称天合光能688599.SH）迎来最新人事变动。

1月4日，天合光能公告，聘任高海纯为公司联席董事长。

93年高海纯成400亿光伏巨头掌门

资料显示，高海纯1993年生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于美国布朗大学，本科学历。大学毕业后，高海纯加入天合光能从管培生做起，在多个岗位磨砺学习，同时也参与了天合光能从纽交所回归科创板的过程。

高海纯与公司控股股东及实际控制人高纪凡为父女关系，与单独持有公司5%以上股份的股东吴春艳为母女关系，与单独持有公司5%以上股份的股东江苏盘基投资有限公司为一致行动关系，与公司董事、高级管理人员高纪庆为叔侄关系。截至公告披露日，高海纯直接持有公司股份18079股。

据了解，天合光能此举是“为进一步完善公司治理结构，促进董事会各项工作的规范化开展”。公告还显示，天合光能新设解决方案事业群，为集中式、分布式应用场景提供一站式智慧能源解决方案，构建和推广“新型微电网”“零碳园区”等新应用场景。

“联席董事长高海纯将兼任公司解决方案事业群总裁，领导公司由光伏产品制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型，助力公司构建差异化竞争优势。”同时，公司董事长高纪凡将继续担任公司董事长、执行事务董事及总经理职务，指导公司总体战略规划及经营管理工作。

天合光能表示，此次选举能够更好地执行公司战略蓝图，构建可持续的新型能源体系。同时，担任公司联席董事长后，高海纯将协助董事长高纪凡开展董事会日常工作，确保董事会各项工作规范开展并发挥战略指引作用。

高海纯失去上市敲钟机会，闯入VC圈

2024年12月8日晚间，天合光能发布公告，明确表示决定终止对控股子公司天合富家能源股份有限公司（下称天合富家）分拆上市的筹划工作。

天合光能的这项分拆计划最初披露于2023年4月。彼时该公司发布公告称，天合智慧（天合富家前身）在分布式光伏领域具备一定基础和发展潜力，分拆上市有望发挥资本市场优化资源配置、拓宽融资渠道的功能。

天合富家为天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的主体，面向分布式光伏市场提供分布式光伏系统解决方案与数字能源管理业务。

天合富家成立于2016年，天合光能出资1亿元，持股85.17%，上海富和信企业管理合伙企业（有限合伙）（下称上海富和信）持股14.83%，后者执行事务合伙人是天合光能副总裁张兵。

此后，天合富家引入一众私募基金管理公司，如上海利合时代企业咨询管理有限公司（下称上海利合时代）、泰州未来产业投资基金合伙企业（有限合伙）、上海凝涵企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、嘉兴通顺股权投资合伙企业（有限合伙）等，其中不少能看到高海纯的影子，如上海利合时代的执行事务合伙人为高海纯。

图源：上游新闻

在宣布筹划上市的同月，天合富家完成股改，同时又引入一众基金管理公司。包括上海富勤汇企业管理合伙企业（有限合伙）（下称上海富勤汇）、上海富晖晟企业管理合伙企业（有限合伙）（下称上海富晖晟）、上海富兆旭企业管理合伙企业（有限合伙）（下称上海富兆旭）、上海交汇新动力私募投资基金合伙企业（有限合伙）等。

这次股改中上海富勤汇、上海富晖晟、上海富兆旭都是天合富家员工激励平台，且执行事务合伙人都是高海纯。除此之外还有一些非员工激励平台性质的新引入合伙企业的执行事务合伙人也是高海纯，如十堰市富佳昇企业管理合伙企业（有限合伙）。

此次增资扩股前天合富家的估值是200亿元，但员工激励平台仅按100亿元参与本轮增资交易，理由是为充分调动经营管理团队、核心技术人员和核心骨干员工的积极性。可以说这次天合富家的增资扩股，高海纯是大赢家。

2023年是分布式光伏景气度较高的一年，政策红利叠加终端需求释放，相关企业在资本市场有所期待。作为头部光伏制造商，天合光能延伸至分布式业务有利于完善产业链布局，提升盈利空间和话语权。如果分拆成功，天合富家独立上市后将更有自主拓展的灵活性。然而从2023年底至2024年，光伏产业链价格大幅下滑，企业盈利能力普遍承压。2024年前三季度，多家光伏企业财报中出现利润下滑乃至亏损的情况，天合光能也不例外。

在此背景下，不仅分拆本身面临更严格的资本市场审视，分布式光伏业务的未来增长逻辑也出现变数，电价波动、电力市场化交易及电网消纳约束，让分布式项目的收益预期不再如以前乐观，市场对于分拆后的估值与融资环境也更加谨慎。

2024年12月9日，天合光能有关负责人对《每日经济新闻》记者回应称，考虑到未来新型电力系统市场会有大的发展，天合富家终止上市并实现回归之后，不需要考虑独立性、关联交易等问题，母子公司间可以在研发、生产、采购、销售和客户服务方面进行更为深入的协同，对公司整体是非常友好的。

另据天合光能方面在接受《华夏时报》记者采访时表示：“天合光能董事长高纪凡于2024年第七届中国国际光伏与储能产业大会上也提出要大力发展新型储能和微电网，助力新型电力系统建设，打开高质量发展的广阔应用空间。新型电力系统市场将是一块巨大无比的蛋糕，这也就充分解释了天合富家为何终止分拆。”

其进一步解释：“在终止分拆后，天合光能、天合富家间将不再存在独立性和关联交易等问题，母子公司可以更为深入地进行研发、生产、销售、客户服务等多方面资源共享，为开拓新型电力系统市场创造更为有利的条件。而天合光能也可以充分分享新兴市场红利，有利于上市公司长期稳定业绩增长。”

IPO梦碎，另一边，高海纯开始更多地以天合星元（常州）企业咨询管理有限公司（下称天合星元）执行董事的身份出现在投资圈。

天合星元是高纪凡创立的以新能源为核心的双碳产投融合平台。2024年12月12日，天合光能宣布，建新星元绿色双碳产业基金正式成立，由天合光能与国家绿色发展基金、建行集团共同成立，聚焦绿色投资领域。当天现场，高海纯以天合光能董事、天合富家董事长、天合星元执行董事的身份出席发布会。

图源：天合光能公众号

签约仪式上，高海纯指出，天合星元作为大天合产业生态的创业投资控股平台，通过投资和技术创新，为社会提供更加全面和高效的能源解决方案。她认为，新能源是基金的重点投资方向，中国正努力实现碳达峰、碳中和目标，在光伏、新型储能和电解水制氢等领域展现出巨大潜力。

光伏产品盈利能力下降

天合光能是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及电站业务；智慧能源主要由储能解决方案、光伏发电及运维、智能微网及多能系统等业务构成。

截至2024年前三季度，天合光能实现营业收入631.47亿元，同比下滑22.16%；归母净利润亏损8.47亿元，同比盈转亏，归母净利润同比下降116.67%。天合光能最倚重的业务是组件，但由于激烈竞争和产品降价，公司仅第三季度净利润为-13.73亿元，这是多年未见的。

图源：天合光能三季报

对于业绩变动，天合光能表示，主要系报告期内受光伏产业链供需影响光伏组件相关产品售价同比下降，光伏产品盈利能力下降。

此外从天合富家主营的户用光伏来看，2024年的情况也不如以前。据国家能源局数据，2024年上半年我国户用光伏新增装机15.85GW，同比减少了近6GW，占光伏总新增装机量的比例也大幅下降。此外就在终止分拆天合富家上市的消息发布前不久，天合光能亦在美国市场进行了一项备受市场关注的资产调整。

据经济观察报，2024年11月7日，特朗普宣布胜选的第二天，天合光能发布公告称，公司全资子公司TSW拟将其在美国的核心资产——即将投产的5GW组件工厂（TUM1）——出售给美股上市公司FREYR，并获得1亿美元现金、面值为1.5亿美元的优先票据及约4587.8万股FREYR普通股（占交易完成后FREYR总股本的约19.08%）。同时，天合光能实控人高纪凡的配偶吴春艳所控制的Trinaway还将以1475.25万美元认购FREYR定向发行的1405万股新股。

TUM1原本是天合光能在美国新建的组件工厂，2023年及2024年前三季度的运营数据仍处起步阶段，截至2024年9月30日，TUM1净资产约5亿元，公司在11月4日投资者关系活动公告中曾提及，美国基地预计于11月初投产，首块组件即将下线。

从紧急出售美国新建工厂到终止分拆天合富家上市，天合光能近期的应对措施凸显出其在国内外环境多重挤压下的进退考量。

图源：icphoto

在11月12日举办的天合光能第三季度业绩说明会上，该公司董事长高纪凡曾表示：“三季度公司业绩出现了下降和亏损，主要系光伏组件产品价格呈现持续下滑的趋势。此外，公司的优势市场（美国）和优势板块（户用分布式）都面临极强的外部不确定性，公司的选择是减速入弯，不去承担太多风险，所以三季度看到的是公司优势市场阶段性减速的状态。”

“至于未来这些风险因素如何演变，减速策略是否正确，还需要时间去观察。但策略绝非一成不变，应与行业变化节奏相匹配，行业现处于外部环境可能快速变化的阶段，公司会时刻紧密关注行业发展趋势，结合边际变化做出最优的策略调整，为股东创造最大价值。”高纪凡在业绩会中强调称。

全文参考资料：每日经济新闻中国新闻网、华夏时报、经济观察报、公司公告及财报等