天天康养讯，8月29日晚间，美年健康（002044）公布2024年半年度报告，今年上半年，美年健康大幅亏损超2.16亿元，股价屡创新低。

上半年净利润下滑4228.59%

亏损集中在一季度

财报显示，2024年上半年，美年健康实现营业收入42.05亿元，同比下降5.53%；净利润为-2.16亿元，同比下滑4228.59%；毛利率为35.47%，同比下降1.76个百分点。

分季度来看，美年健康这次业绩大幅下滑主要集中在第一季度。今年一季度，美年健康营收为18.01亿元，同比下降14.91%，净利润为-2.87亿元，同比下降66.67%。

相比于一季度，虽然公司二季度净利润扭亏为盈，但是对比上年同期还是有所下滑。数据显示，美年健康今年二季度营收为24.04亿元，同比增长2.98%，净利润为7984万元，同比下降60.02%。

对于上半年业绩亏损的原因，美年健康解释称，上半年收入同比下降主要系去年一季度同期因外部环境影响营业收入基数较高，各个企业年度会议比过去两年明显增加，节假日期间出游人次明显提升，影响已签单客户延迟到检，导致一季度收入同比下滑。上半年利润下降主要系单店平均收入下滑，参转控分院数量增加后在淡季营收未有充分释放，而淡季的房租、人员工资等为固定支出；加之公司实施的员工股权激励计提与股份支付相关的费用较上年同期增加2691万元所致。

据了解，美年健康所处的健康体检行业受到节假日分布、企事业单位的财务核算周期及居民体检习惯等因素影响，具有较强的季节性特征。

另外，美年健康还提到，基于公司上半年体检订单稳定良好，受到检节奏影响的业务在下半年三、四季度逐步释放，公司积极采取各项措施，合理科学地安排下半年旺季接待排期，在保障提升服务质量的前提下发挥最大检能。

实际上，近年来，美年健康的净利润始终是个问题。在2023年，美年健康营收突破百亿水平，但是净利润仅为5.06亿元。并且，拉长时间线来看，美年健康也是存在这样的情况，2020年到2023年，美年健康分别实现营业收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元；而同期净利润分别为5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元。

财报显示，今年上半年，美年健康总接待人次为988万（含参股分院），其中控股分院总接待人次为615万。团体客户和个人客户占收入比分别为67%和33%。2024年上半年公司体检客单价653元，客单价继续保持稳定提升。

此外，在销售费用方面，2024年上半年，美年健康销售费用为10.76亿元，同比下降0.22%，占营收比重为25.59%。

相比于大比重的销售费用，上半年美年健康的研发费用仅为2554.41万元，占营收比重为0.61%。

热衷于收购的体检龙头

上半年投资额增长87.87%

美年健康作为体检行业的龙头企业，主要从事专业健康体检业务，是国内规模领先、分布最广的专业体检及医疗机构，旗下拥有四大品牌，分别是“美年大健康”、“慈铭”、“慈铭奥亚”、“美兆”，在大众健康体检领域以“美年大健康”和“慈铭”两大品牌覆盖，在中高端团体健康体检、综合医疗服务市场与高端个人健康体检领域，分别通过“慈铭奥亚”与“美兆”品牌提供服务。

而美年健康之所以能成为“体检第一股”，跟公司大范围的收购脱不开关系。

2015年，美年健康以55.43亿作价成功借壳江苏三友进入A股市场，在这之后，公司便借着资本市场迅速走上了扩张之路。

2016年，美年健康以26.97亿元的价格收购慈铭体检72.22%的股权，随后，又以1.53亿元收购了西昌美年等7家公司相应股权。

2018年美年健康以1.17亿元收购了德阳美年等5家公司相应股权后，又以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相应股权。

2019年美年健康以3.47亿元收购了西宁美年等19家公司相应股权、又以1.28亿元收购了安徽诺一51%股权等。

根据美年健康2023年年报显示，公司去年新增子公司总共有27家，其中购买了16家子公司新设立了11家子公司。从投资额上来看，公司在2023年的投资额约为4.23亿元，同比增长37%。

2024年上半年，美年健康再次新增子公司9家，其中，新设立子公司3家，购买子公司6家。投资额为1.93亿元，同比增长87.87%。

财报显示，截至2024年6月30日，美年健康分院总数608家，覆盖全国30多个省（自治区、直辖市），其中控股分院310家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。

收购背后商誉问题突出

股价屡创年内新低

正是这一路的“买买买”，使得美年健康成为了国内“体检第一股”。

而大范围的收购使得美年健康的商誉问题越发突出。

财报显示，美年健康在历次收购过程中，产生了一定金额的商誉资产。截至2024年上半年，公司商誉账面价值为47.45亿元，相当于同期公司净资产的63.87%。

2024年上半年，公司新并表形成商誉且存在业绩承诺的公司共四家，形成的相关商誉金额总计1.18亿元，对应2024年业绩承诺金额总计1948.75万元。

根据《企业会计准则》相关规定，商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了进行减值测试。在每年年报的编制过程中，公司将履行商誉资产减值评估测试流程。在日常经营中不排除被收购公司在收购后未达收益预期，存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。

关于商誉问题的应对措施，美年健康在财报中表示，公司将利用规模、服务及品牌等核心竞争优势，充分发挥整合后的协同效应，进一步加强对已收购公司的运营管控，同时不断推出适应市场需求的创新型产品，以客户为中心，提供个性化、标准化、智能化的专业健康体检服务，不断提升整体盈利能力。

值得一提的是，美年健康在二级市场上的表现一直让投资者头疼，今年以来，公司股价屡创新低，截止今日收盘，美年健康收涨0.58%，报收3.47元/股，总市值为136亿元。