天天房产3月24日讯，3月20日，越秀服务（06626.HK）在港交所发布2024年业绩报告显示，公司全年实现营业收入38.68亿元，同比增长20%；核心净利润5.12亿元，同比微增5.1%。然而，受商誉减值及成本上涨影响，公司年内溢利同比下滑42.8%至2.86亿元，股东应占溢利亦减少27.5%。这份“增收不增利”的成绩单背后，折射出物管行业转型期的深层挑战。

（图源：越秀服务公告）

商誉减值成利润“拦路虎”

公告披露，报告期内，越秀服务综合毛利率同比下降3.3个百分点至23.3%，主要源于一笔2.37亿元的商誉减值。该商誉形成于2020年收购广州地铁环境工程集团，因部分业务未续签及新签合同毛利率走低，管理层决定全额计提减值。对此，中物智库研究员宋子谦分析指出，减值属于一次性非现金项目，虽拖累短期利润，但为公司未来轻装上阵奠定基础。

成本端压力同样显著。报告期内，公司销售成本同比增长25.3%至29.67亿元，增速高于营收增幅。越秀服务解释称，高毛利的车位销售协助、案场管理等非业主增值服务减少是主因。叠加服务外包改革推进，公司员工数量半年内减少3359人，外包成本及裁员赔偿金推高支出。

社区增值服务成增长亮点

尽管面临挑战，越秀服务核心业务仍展现韧性。物业管理服务、社区增值服务、商业运营服务三大板块营收均实现增长，其中社区增值服务同比大增30.6%，占总营收比重达31.47%。常务副总裁张成皓透露，装修服务在部分小区渗透率已接近40%，2025年将重点孵化智能家居、充电桩、高端家政等轻资产项目，进一步挖掘业主需求。

截至2024年末，公司在管面积增至6931万平方米，合约面积达8873万平方米，近六成布局大湾区。市场拓展方面，越秀服务计划投入4亿元聚焦商业、公建、企业总部等优质赛道，并向深圳、成都等经济活力城市进军。依托越秀地产每年400万-500万平方米的交付量，基础物管业务增长获得有力支撑。

管理层：回归服务本质，追求高质量发展

谈及行业趋势，行政总裁王建辉强调，“好房子”需以“好服务”为依托。越秀服务将深化基础物业服务标准，通过增值服务提升业主生活便利性，同时探索能源管理等创新领域。董事会主席朱辉松则表示，公司主动退出低效项目，确保在管项目质量优于盲目扩张，未来将合理运用47亿元现金储备，审慎推进收并购及业务创新。

当前，物管行业正从规模扩张转向精细化运营。越秀服务通过社区增值服务的突破、战略收缩及轻资产转型，试图在竞争中寻找新的增长点。随着商誉减值影响逐步消化，其能否在行业调整期实现利润修复，值得持续关注。