天天康养3月17日讯，在今年的“3·15”晚会上，曝光了山东济宁梁山县一家名为“梁山希希纸制品有限公司”的企业存在收购卫生巾、纸尿裤残次料翻新后“二次销售”的情况，包括自由点、全棉时代、苏菲等知名品牌在内的多家厂商涉及其中。

图片来源：央视财经

3月15日晚间，全棉时代迅速在官方微博上发文回应称，全棉时代所有官方正规渠道在售产品，选择材料及生产流程均严格遵循国家相关的安全规范，坚决拒绝二次回收原料，且通过国家权威检测机构检测合格、符合国标相关标准才会上架销售，您可以放心使用。关于「央视3•15」中曝光的制假售假、假冒伪劣情况，所涉企业“梁山希希纸制品有限公司”与公司无任何合作关系，公司从未向其提供任何授权或供货，其行为已严重违反国家法律法规，公司将积极配合监管部门追究其法律责任。全棉时代对于制假售假行为始终坚持零容忍态度，将持续加强市场监管，保护消费者权益。

3月16日，全棉时代母公司稳健医疗收到了深交所下发的关注函。要求公司说明有关原材料采购、生产残次品处置的制度。

关注函显示，3月15日，有媒体报道某纸制品有限公司收购品牌纸尿裤和卫生巾残次品，违规翻新后销售，或者处理形成回收料回售，其中提及公司品牌产品。对此，深交所要求稳健医疗自查并说明是否知悉、参与报道所述违规业务，和涉事违规公司是否存在交易往来或者应予说明的关联、合作关系。此外，深交所要求公司说明有关原材料采购、生产残次品处置的制度和实际执行情况，内部控制机制是否有效运转，是否存在采购不合格原材料、残次品违规流通或者处置的漏洞，如是，公司拟采取的整改完善、消除影响措施。

二级市场方面，3月16日，稳健医疗股价大跌，盘中一度跌超6%。

卫生巾行业频现问题背后

值得注意的是，近年来，卫生巾行业屡次陷入争议。2024年11月，卫生巾行业因虚标长度、PH值（酸碱值）等问题引发公众质疑，多家卫生巾品牌涉事其中。再算上这次“3·15”曝光的卫生巾、纸尿裤残次料翻新后的“二次销售”，这个行业已经让众多人产生担忧。

那么，卫生巾行业为何经常出现问题呢？

据每日经济新闻报道，知名战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊表示，去年11月的舆论风波之后，此次卫生巾行业再次出现问题，主要是因为这一行业的道德水准和安全标准整体较低，且当前的法律监管也没有那么严格，导致不良商家的的违法成本太低。

今年1月，稳健医疗在投资者关系互动平台上曾表示，中国卫生巾市场规模达1000亿元，头部品牌可做到几十亿（元）规模。如果奈丝公主能成为头部品牌，卫生巾有潜力成为全棉时代第一大爆品。

此外，卫生巾行业的毛利率也不低，公开资料显示，多家卫生巾品牌的毛利率已超过50%，根据稳健医疗公布的2024年半年报显示，2024年上半年，全棉时代毛利率为56.9%。

据媒体报道，近日，一档对谈节目揭露，很多翻新卫生巾流向了留守儿童群体，而留守儿童缺乏家人的细致关怀和引导，不具备辨别产品优劣的能力，也很难接触到正确的卫生用品选购知识，日常用品多由爷爷奶奶负责购买，这就给不法商家提供了可乘之机。

据济宁市联合调查组，央视“3·15”晚会曝光梁山希希纸制品有限公司销售劣质卫生巾、婴儿纸尿裤问题后，济宁市委、市政府高度重视，立即成立由市场监管、卫生健康、公安等部门组成的联合调查组，第一时间赶赴现场，依法对涉事企业进行查封，控制了企业负责人。相关情况正在进行深入核查。省工作组已赶赴现场，指导调查处置工作。

全棉时代为稳健医疗贡献超五成营收

公开资料显示，稳健医疗是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代”品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。具体而言，随着国内外市场的发展变化，公司已从单一的医用耗材生产企业发展成为覆盖传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、干湿棉柔巾、卫生巾、婴童服饰与用品等多领域的医疗、消费大健康企业。其主要产品线覆盖传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护等。

从财报上来看，全棉时代作为稳健医疗的核心品牌，产品包括干湿棉柔巾、卫生巾、婴童服饰与用品、成人服饰、他无纺/有纺制品等。2024年前三季度全棉时代为稳健医疗贡献了超五成的营收。

图片来源：全棉时代官网

2024年前三季度，稳健医疗实现营业收入60.7亿元，同比增长0.99%；实现净利润5.53亿元，同比下降74.25%。净利润下滑的主要原因系上年同期稳健工业园城市更新改造项目收益增加归母净利润13.6亿，剔除该特殊因素影响后本报告期比上年同期增长62.17%。

其中，全棉时代所在的消费品业务去年前三季度累计实现营业收入33.6亿元，同比增长13.7%，占比达到公司整体营业收入的55.4%。品类方面，核心爆品干湿棉柔巾销售额显著增长，前三季度累计实现营业收入10.1亿元，同比增长31.3%；卫生巾及成人服饰两大品类分别实现营业收入4.6亿元及6.4亿元，同比分别增长10.4%及13.3%。

2月19日，稳健医疗在接受调研时曾表示，公司认为，在当前环境下，首要任务是保证产品力和产品质量。去年11月卫生巾行业舆情事件发生后，奈丝公主凭借产品品质和稳健医疗的安心洁净车间的生产环境，承接住了流量红利，得到了用户和零售商的认可，近期在各大电商平台的市场排名显著提升。

此外，稳健医疗还表示，整体上，2024年医疗业务的利润率仍然小幅受到公共卫生事件后续问题的影响，但从趋势上看，年内收入及利润增速都在逐渐改善。展望2025年，通过近两年的产品力提升和渠道拓展以及内部管理的改善，包括工厂层面的降本增效，一体化作战下整体运营能力和效率得到提升，预计2025年医疗业务整体盈利能力有望得到提升。

截止今日收盘，稳健医疗收跌6.12%，报收43.9元/股，总市值为256亿元。